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宝城期货甲醇周报（2025年11月7日）

核心观点

1. 甲醇期货2601合约周度累计跌幅达3.12%，期价重心回落至2100元/吨。
2. 供需失衡是主导，高供应、高库存、弱需求导致甲醇延续跌势。
3. 预计后市甲醇期货2601合约将维持震荡偏弱走势。

市场回顾

1. 现货价格：本周华东、华南、华北市场报价分别环比下跌60元/吨、73元/吨和70元/吨。
2. 基差：华东现货基差维持升水1元/吨。
3. 期货表现：甲醇期货价格单边弱势下行，1-5月差贴水扩大至101元/吨。

供需分析

1. 供应端：

   • 国内甲醇开工率小幅上升至84.63%，产量增至199.21万吨。
   • 多家企业检修，但装置陆续复产加剧供应压力。
   • 进口压力回升，9月进口量达142.69万吨，1-9月累计进口同比降3.94%。

2. 需求端：

   • 下游开工率普遍低迷，甲醛、二甲醚等产品开工超低。
   • 烯烃利润小幅回升，但整体需求乏力。

3. 库存：

   • 港口库存周环比增加0.32万吨至128.61万吨，内陆库存周环比增加1.03万吨至38.65万吨，均为累库趋势。

4. 成本与利润：

   • 西北、山东及内蒙地区煤制甲醇亏损严重，利润利润率分别为-6.20%、-9.81%和-5.95%。

结论

震荡偏弱
需求乏力，库存及进口压力持续增大，预计甲醇期货2601合约短期维持震荡偏弱走势。