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银河期货-2025年9月11日早报

原油期货

• 市场回顾：WTI涨1.04美元（+1.66%），Brent涨1.10美元（+1.65%）。SC2510涨至490.1元/桶，夜盘涨4.0元。
• 逻辑分析：地缘政治紧张（俄无人机被击落、中东供应担忧），但欧洲原油月差偏弱，中期供应过剩预期主导，Brent震荡区间65-68美金。
• 交易策略：震荡，Brent区间65-68美金；汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强；期权观望。

沥青期货

• 市场回顾：BU2511夜盘收3448点（+0.32%），山东现货涨10元/吨至3540元；
• 逻辑分析：供应短期偏紧，需求环比稳定，库存企稳回升；沥青自身驱动弱，短期偏弱运行。
• 交易策略：震荡，BU2511区间3350-3500。

燃料油期货

• 市场回顾：FU01收2790（+0.04%），LU11收3358（-1.00%）；新加坡纸货高硫月差收窄。
• 逻辑分析：中东供应扰动支撑高硫需求，但三季度供应压力减小；低硫供应回升，需求无驱动，价差偏弱。
• 交易策略：高硫偏空，低硫反套建议止盈；观望期权。

其他化工品种

• PX/PTA：原油反弹支撑PX震荡，PTA检修减少供应压力增，基差偏强。
• 乙二醇：新装置投产预期增加供应，下游需求疲软，短期震荡整理，基差正套。
• 纸浆/木浆：港口库存去库支撑纸浆，但需求疲软，SP11合约观望。

共同特征分析

• 地缘政治与供应：俄无人机事件、中东供应紧张推高油价；OPEC增产压力下中长期偏空。
• 需求跟踪：多数品种旺季需求不及预期，如纯碱、玻璃库存累库，PVC、甲醇弱势震荡。
• 交易建议：多品种建议空头思路，关注库存变化与政策扰动，短线策略以震荡区间为主。