普华永道-2018年上半年中国企业并购市场中期回顾与前瞻-2018.8.21-35页-1mb

2018年上半年中国企业并购市场总结

核心内容

2018年上半年，中国企业并购市场整体呈现下降趋势，交易金额降至3,483亿美元，相比2017年下半年下降18%。交易数量和金额在多个类别中出现波动，其中战略投资者和海外并购交易数量下降，但财务投资者的活跃度有所上升。

主要观点

并购交易总量

• 2018年上半年并购交易总数量为4,543宗，总金额为3,483亿美元。
• 相较2017年下半年，交易数量下降3%，交易金额下降18%。

战略投资者

• 境内战略并购交易金额下降27%，但交易数量为历史第二高。
• 入境并购交易数量和金额维持稳定。
• 金属及化工行业并购交易金额创近三年新高，主要得益于7宗总价值超200亿美元的交易。
• 房地产行业并购交易金额相比2017年有所下跌。
• 高科技行业并购交易金额总体仍保持较高水平。

财务投资者

• 私募股权基金交易数量增长27%，但交易金额下降11%。
• 风险投资基金交易数量和金额均创下历史新高，交易金额增长205%。
• 财务投资者主导的海外并购交易数量上升，但交易金额下降32%，仅2宗交易金额超过10亿美元。
• 高科技行业和金融服务是财务投资者重点关注的领域，交易金额占比近50%。

海外并购

• 中国大陆企业海外并购持续下降，交易金额同比下降25%，交易数量下降16%。
• 欧洲取代亚洲成为中国大陆企业海外并购金额最大的地区，尽管仅2宗大额交易占欧洲交易额的80%。
• 涉美并购交易自2016年上半年以来持续下降，对整体海外并购金额产生重大影响。

关键信息

交易分类

• 国内并购：交易数量为2,790宗，交易金额为206亿美元。
• 国外并购：交易数量为1,201宗，交易金额为86.4亿美元。
• 战略投资者：总交易数量为2,910宗，交易金额为206亿美元。
• 财务投资者：总交易数量为2,465宗，交易金额为93.3亿美元。

数据说明

• 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论交易金额是否披露。
• 交易金额仅包含已披露金额的交易，即“披露金额”。
• 为剔除汇率影响，2015至2017年的以美元计价交易金额已按人民币对美元的平均汇率进行调整。
• 财务投资者参与的海外并购交易同时被计入私募股权基金交易类别，但在总计中未被重复计算。

海外并购地区分布

• 欧洲成为中国大陆企业海外并购金额最大的地区。
• 美国并购交易金额持续下降，对整体海外并购造成影响。
• 亚洲交易金额在2018年上半年显著下降。

未来展望

总体情况

• 预计下半年并购活动将略有放缓，但整体保持稳定。
• 海外并购将小幅下降，主要受美国贸易战和司法审查的影响。
• “一带一路”相关投资仍将保持热度，国内投资者对其未来保持信心。

境内战略投资者

• 境内战略投资交易预计保持稳定或小幅上升。
• 政府可能更关注国内经济以应对挑战。
• 债务重组比例上升，涉及去杠杆化、国企改革、银行业成熟及国家支持的债转股。

入境并购

• 入境并购活动预计与前期保持一致。
• 投资者关注敏感或热门行业的大宗交易获得政府或反垄断批准的进展。
• 汽车、金融和技术等领域的逐步开放有助于抵消竞争和监管环境的负面影响。

海外并购

• 受美国贸易战和司法审查加强影响，海外并购活动预计小幅下降。
• 人民币贬值和外汇管制可能对海外并购造成影响，导致部分潜在收购者搁置投资计划。

私募股权与风险投资

• 私募投资活动预计保持高水平。
• 国内资本市场面临挑战，私募融资显得尤为重要。
• 财务投资者将继续进行海外并购，包括与战略投资者的合作。

数据收集方法

• 数据来源于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析。
• 交易确定或完成时，数据会定期更新。
• 普华永道剔除了部分非控制权转移的交易，如公司内部重组。
• 数据来源可能不同，导致与前期数据存在差异。

所包括交易

• 收购上市及非上市企业导致的控制权变化。
• 对上市及非上市企业的投资（至少5%所有权）。
• 公司合并、杠杆收购、管理层收购、企业私有化、要约收购、资产分拆、合资公司整体买入、合资、破产接收或处置、定向股份等。

未包括交易

• 房地产物业/个人物业。
• 传闻交易。
• 未收购100%股权时发售的收购额外股权的期权。
• 商标使用权购买、土地收购、基金市场股本募集、共同基金股份购买、非企业私有化过程中的公开市场回购或注销、资产负债表重组、新建项目投资、上市公司退市交易。

谢谢

本内容仅供一般信息参考，不作为专业顾问咨询的替代品。

© 2018 普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）版权所有。普华永道系指普华永道网络中国成员机构，有时也指普华永道网络。每家成员机构各自独立。