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白糖周报总结

核心内容概览

本周白糖周报主要分析了国内及国际糖市的天气、生产、库存、价格走势、进口、汇率、期货持仓及市场操作策略等方面，为投资者和行业参与者提供了详尽的市场动态与展望。

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国内产区天气情况

• 降雨量较大：29-31日，江南、华南及贵州等地将有较强降水，部分地区出现暴雨或大暴雨，并伴有短时强降水、雷暴大风等强对流天气。
• 6月1-3日：江南、华南中北部及贵州等地预计仍有大雨，部分地区有暴雨，局部大暴雨。

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国际产区动态

巴西榨季生产

• 产量和糖分提升：巴西中南部产区的累计产量和糖分均有所提升。
• 累计入榨量：巴西中南部产区的累计入榨量数据表明榨季生产仍在推进。
• 乙醇产量：巴西累计乙醇产量数据反映其生物燃料产业的进展。
• ATR：巴西糖的ATR（实际糖分含量）数据表明其糖分含量有所改善。
• 食糖比例：巴西糖与乙醇的比例数据反映其生产结构的调整。

巴西出口情况

• 出口同比增加：巴西糖出口量较去年同期有所增加。
• 出口价格：巴西糖平均月出口价格保持稳定。
• 乙醇与汽油比价：巴西乙醇与汽油的比价数据表明其替代能源的竞争力。
• 天然气汽车燃料与汽油比：天然气汽车燃料与汽油的比价数据反映能源替代趋势。

印度榨季收尾

• 产量新低：印度榨季已接近尾声，预计产量低于预期。
• 进口与走私：印度进口糖和走私糖的利润情况表明其市场供需关系。

泰国收榨

• 产量新低：泰国糖产量创近年新低，影响国际市场供应。

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期货市场动态

ICE持仓变化

• 净多单连续大减：ICE期货市场净多单大幅减少，市场情绪趋于谨慎。
• 持仓结构：非商业头寸占比29%，商业头寸占比46%，合计净多单占比90.9%。
• 持仓变化：总持仓较前一周减少12844手，非商业头寸减少15299手，商业头寸减少2306手。

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汇率波动

• 雷亚尔小幅升值：美元兑巴西雷亚尔汇率从5.37降至5.22，雷亚尔相对稳定。
• 宏观波动：近期宏观事件频发，金融市场波动加剧，但雷亚尔波动空间较小。

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进口与库存情况

• 1-3月进口增加：2021年1-3月中国累计进口食糖125万吨，同比增加85万吨。
• 走私情况：20/21榨季走私总量预计80万吨，走私和糖浆预拌粉进口量明显减少。
• 产区库存增加：国内产区库存同比增加，表明供应压力有所上升。

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榨季生产与销售

• 生产尾声：国内榨季生产接近尾声，工业产量和销量数据反映市场供需变化。
• 工业库存：全国白糖工业库存数据表明去库存进程缓慢。
• 单月产量与销量：全国白糖单月产量和销量数据反映市场运行节奏。

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价格走势与市场策略

• 美糖走势：上周五ICE7月合约报收17.37美分/磅，伦敦白糖8月合约报收459美元/吨。
• 郑糖走势：28日郑糖9月合约报收5529点，9-1价差收窄至-219至-216。
• 现货报价：国内现货报价小幅降低10-20元，成交偏淡。
• 市场策略：美糖等待需求释放，郑糖短线考验5500点支撑，策略维持9-1反套。

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基差与价差

• 基差与价差变化：基差和价差数据反映市场供需与价格预期的变化。

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总结与展望

• 市场预期：国内消费恢复预期乐观，但短期现货供应充足，进口流入影响去库存进程。
• 国际因素：巴西干旱问题尚未解决，印度及发达国家疫情进展将影响糖价走势。
• 操作建议：短期宏观风险需释放，外部市场氛围和外糖左右盘面，时间换空间。

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联系方式

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附注

• 报告作者：一德期货 李晓威
• 报告日期：2021年5月28日