20251222-冠通期货-PVC周报_9页_1mb

冠通期货PVC周报总结

核心内容概览

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2025年12月22日，聚焦于PVC（聚氯乙烯）市场的近期走势、供需情况及未来展望。报告从上游原料、下游需求、库存变化、产能新增等多个维度对PVC市场进行了全面分析。

主要观点

1. 上游原料与供应情况

• 电石价格稳定：西北地区电石价格保持稳定，表明上游原料供应相对平稳。
• PVC开工率下降：PVC开工率环比减少1.07个百分点至78.36%，处于近年同期中性偏高水平。部分企业因成本压力或市场需求不足而减少开工。
• 反内卷情绪影响：在反内卷情绪下，焦煤等大宗商品反弹，提振市场情绪，但氯碱综合毛利下降，部分生产企业开工预期下降。

2. 下游需求与房地产数据

• 房地产仍处调整阶段：2025年1-11月份，房地产开发投资同比下降15.9%，商品房销售面积下降7.8%，住宅销售面积下降8.1%。新开工面积同比下降20.5%，施工面积同比下降9.6%，竣工面积同比下降18.0%。
• 房地产改善需时间：尽管30大中城市商品房周度成交面积环比回升20.86%，但整体仍处于近年同期最低水平，房地产市场尚未明显回暖，政策效果有待观察。

3. 出口与市场情绪

• 出口以价换量：PVC出口签单小幅增加，但印度市场价格偏低，需求有限，需关注台湾台塑1月份报价。
• 市场情绪偏弱：由于房地产低迷和库存压力，PVC市场整体偏弱震荡，现货价格上涨后市场成交偏淡。

4. 库存情况

• 社会库存仍偏高：截至12月18日当周，PVC社会库存环比减少0.25%至105.66万吨，但比去年同期增加28.58%，库存压力依然存在。
• 仓储容量扩大：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映库存管理的复杂性。

关键信息

1. PVC期货走势

• PVC 2605合约近期呈现偏弱震荡态势，市场情绪受房地产低迷和库存压力影响较大。

2. 基差情况

• 当前05合约基差为-215元/吨，处于偏低水平，显示期货价格相对现货价格贴水。

3. 新增产能

• 甘肃耀望和嘉兴嘉化分别新增30万吨/年的PVC产能，短期内可能对市场供应产生一定影响。

未来展望

• 需求端改善有限：房地产市场仍需时间恢复，预计短期内需求端难以显著提升。
• 库存压力持续：社会库存仍偏高，若需求端未明显改善，库存压力可能持续。
• 关注出口动态：印度市场需求有限，需关注台湾台塑1月份报价对PVC出口的影响。
• 市场情绪波动：短期内PVC市场可能继续偏弱震荡，需密切关注政策变化和市场供需动态。

分析师信息

• 姓名：苏妙达
• 学历背景：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业
• 从业经历：2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究，具有多年化工产业链研究经验
• 资格证书：
  • 期货从业资格证书编号：F03104403
  • 期货交易咨询资格编号：Z0018167
• 研究方向：注重基本面研究，对化工产业链上下游有深入理解

数据来源与免责声明

• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，报告版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn
• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）