20251124-东吴证券-燃气Ⅱ行业跟踪周报_降温将至美国气价上涨_库存提取欧洲气价下行_14页_942kb

燃气Ⅱ行业跟踪周报·价格跟踪

◼ 价格行情：

• 美国：为应对12月降温，天然气市场需求增加，价格周环比上涨18.9%。
• 欧洲：因库存持续消耗，气价小幅下行1.7%。
• 中国：国内气价波动较小，周环比变动-0.1%，进口均价稳中有降。

◼ 供需动态：

• 美国：天气转冷，储气量周环比下降140亿立方英尺，消费量提升推动价格上涨。
• 欧洲：气价微幅下行，消费需求稳定增长，供给充足，燃气发电出力上升，库容率下降。
• 中国：表观消费量同比小幅增加，成本优化持续，供应保持宽松格局。

◼ 政策与市场动向：

• 报告期内天然气顺价推进，居民燃气价格稳步上调，配气费价差提升空间仍存。
• 燃气公司盈利及估值修复进程加快。

◼ 投资建议：

• 建议增持燃气公司，尤其是具备价格机制修复、海外资源及风险管理能力的企业。

◼ 风险提示：

• 经济增速、极端天气、国际局势及安全因素续受关注。