20230221-爱建证券-有色金属行业周报_有色金属行业如何践行ESG投资__36页_2mb

爱建证券有色金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了2023年2月13日至2月17日有色金属行业市场表现及各子行业动态，重点探讨了ESG投资理念在该行业的实践路径及影响。同时，报告对主要金属价格走势、供需变化及行业发展趋势进行了详细分析，并提出了投资建议与风险提示。

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主要观点

1. 市场回顾

• 整体表现：过去一周，有色金属行业指数（申万）下跌2.62%，跑输沪深300指数0.87个百分点。
• 板块表现：
  • 锂矿：下跌5.22%
  • 钴：下跌3.52%
  • 镍：下跌2.41%
  • 稀土永磁：下跌2.75%
  • 锡：下跌1.75%
  • 钨：下跌1.54%
  • 铝：下跌1.65%
  • 钒钛：下跌3.03%
  • 黄金：上涨0.10%，表现相对较强。

2. ESG投资实践

• 政策推动：二十大报告强调高质量发展，推动ESG理念在资本市场日益受到重视。
• 行业现状：有色金属行业因高能耗、高污染特性，在ESG实践中面临较大挑战，但主动披露ESG报告的上市公司逐年增多。
• 评级情况：
  • 富时罗素ESG评级：评分大于2的有10家，低于1的有7家。
  • 商道融绿ESG评级：37家上市公司中，A-有6家，B+有11家，B有8家，B-有9家，C+有3家。
• 机构投资者行为：
  • QFII及国家队在投资决策中注重ESG评级，设置负面清单，优先选择ESG表现良好的标的。
  • ESG指标：
    • E（环境）：关注研发费用、能耗水平、碳排放量、环保支出等。
    • S（社会责任）：关注员工薪酬、培训、社区关系、公益活动等。
    • G（公司治理）：关注分红、信息披露、合规风控等。

3. 投资建议

• 关注产品价格坚挺的产业链：如钼、钒、铜、钨、钛等。
• 铝行业：云南电解铝企业因限电减产，对短期铝价形成正向刺激，但全年走势需进一步观察。
• 锂行业：锂价持续下行，但锂电材料需求仍在增长，部分企业正在推进技术革新和产能扩张。

4. 风险提示

• 全球经济放缓：可能影响金属需求。
• 疫情反复：对供应链造成不确定性。
• 地缘政治风险：可能影响金属出口和进口。
• 监管政策变化：可能影响行业合规和运营。
• 技术路线变化：可能影响产品竞争力和市场需求。
• 产品供需变化：可能对价格产生较大影响。

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关键信息

各子行业动态

锂

• 需求与供应：锂价下行，但下游需求持续回暖。
• 政策与市场：国家能源局数据显示，锂离子电池仍占新型储能技术的绝对主导地位。
• 企业动态：中矿资源拟取得URT锂矿项目51%权益，国城矿业设立子公司布局锂盐业务。

钴

• 市场表现：钴价整体下跌，但硫酸钴价格逆势上涨。
• 资源发现：新疆准噶尔盆地发现新钴矿体，具有较好找矿前景。
• 企业动态：部分企业将钴上交国储，市场流通现货较少。

镍

• 供需情况：全球精炼镍市场供应短缺6.05万吨。
• 项目进展：淡水河谷印尼公司启动镍铁冶炼厂建设，预计年产7.3-8万吨镍铁。
• 企业动态：寒锐钴业拟募资50亿元建设镍高压浸出项目。

稀土永磁

• 战略合作：中国稀土集团与中国地质调查局、中国移动签署战略合作协议。
• 技术突破：非道路T4催化剂实现量产，用于柴油发动机尾气处理。
• 项目进展：山东省地矿局“兰陵地区中生代岩浆成矿作用及稀土矿找矿突破”项目获奖。

锡

• 供需预期：锡矿供给弹性较低，预计2023年全球和中国供给收缩。
• 需求前景：新能源、消费电子等领域需求增长，支撑锡价。
• 企业动态：锡业股份表示锡矿供给难以释放，全球供需缺口有望扩大。

钨

• 价格走势：国内钨价反弹上涨，但钼铁市场走势分化。
• 企业动态：厦门钨业在光伏钨丝市场表现强劲，产能和销量大幅增长。

镁

• 政策支持：榆林市召开镁及镁合金产业会议，推动高质量发展。
• 项目进展：云海金属7000吨压铸机正在安装，用于镁合金深加工。

铝

• 产能调整：南山铝业拟出售13.6万吨电解铝产能指标。
• 绿色项目：广投北海绿色生态铝项目开工，推动铝产业绿色化发展。
• 产业链整合：石横特钢新建冷轧、镀锌铝镁生产线，提升产品附加值。

铜

• 供应中断：自由港公司印尼铜矿因洪水暂时停产，影响一季度铜销售。
• 项目进展：紫金铜箔科技公司启动高性能电子铜箔项目建设，计划2月试产。

钼

• 价格波动：钼价反弹上涨，但钼铁市场走势分化，钢厂招标推动市场回暖。

钒

• 市场表现：钒价高位震荡，需求释放预期增强。
• 企业动态：钒铁、五氧化二钒等产品价格有所波动，市场成交活跃度较低。

钛

• 产业规划：龙佰集团计划建设磷酸铁锂和石墨负极材料产能，目标营收超1000亿元。
• 绿色转型：钛白粉、海绵钛等产品推动绿色低碳发展。

黄金

• 价格走势：金价下跌，受美联储加息预期和强劲经济数据影响。
• 市场情绪：黄金多头士气受挫，金价面临下探1800美元/盎司支撑。

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数据亮点

• 锂价：电池级碳酸锂价格下跌7.6万元/吨。
• 钴价：硫酸钴价格逆势上涨，电解钴价格下跌至29万元/吨。
• 镍价：全球精炼镍市场供应短缺6.05万吨。
• 铝价：云南电解铝企业限电减产，对短期铝价形成正向刺激。
• 黄金价格：金价创近六周新低，接近1800美元/盎司。

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结论

有色金属行业在ESG投资理念下正逐步推进绿色转型与可持续发展，尽管当前市场整体表现偏弱，但部分板块如锂、钴、镍等仍具备较强的投资价值。随着新能源、新材料等行业的快速发展，行业供需格局将不断变化，建议关注具备较强ESG意识和行业龙头地位的公司，同时警惕全球经济放缓、政策变化等风险因素。