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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年8月14日）

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油的短期、中期及日内价格走势分析，提供市场观点及逻辑支撑。报告以8月13日收盘价为基准，结合市场动态与供需变化，对三大油脂品种进行综合评估，旨在为投资者提供参考，但不构成投资建议。

品种观点汇总

主要观点与逻辑分析

1. 豆粕（M）

• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 8月13日CBOT大豆价格涨跌不一，因中西部降雨改善作物天气，南美丰产预期压制市场情绪。
  • 中国持续采购美豆对豆粕价格形成支撑。
  • 国内豆类处于高到港、高开机与累库阶段，现货供应宽松。
  • 远期买船收紧与双节备货需求，导致基差偏强。
  • 短期美豆天气市窗口收窄，Pro Farmer巡查将验证单产，豆粕期价转为震荡偏强运行。

2. 豆油（Y）

• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 豆油市场呈现近弱远强格局。
  • 国内豆油库存处于高位，供应压力不减。
  • 进口成本传导影响价格走势。
  • 油厂开机节奏与库存水平是价格波动的重要因素。
  • 短期内缺乏明确趋势驱动，维持震荡偏强态势。

3. 棕榈油（P）

• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 马棕库存增至262.83万吨，为近十年同期最高，增产季累库趋势未改。
  • 国内棕榈油商业库存达83.08万吨，同比增加42.7%。
  • 进口利润盈利促使买船增加，近端供应压力仍存。
  • 印尼B50生物柴油政策即将全面执行，远期减产预期及生柴需求支撑远月价格。
  • 强厄尔尼诺预期升温，加里曼丹等产区干旱，进一步支撑远期价格。
  • 短期市场缺乏趋势性驱动，维持震荡偏强运行。

关键信息

• 价格波动判断标准：

  • 跌幅大于1%为弱势
  • 跌幅0~1%为震荡偏弱
  • 涨幅0~1%为震荡偏强
  • 涨幅大于1%为强势

• 价格基准说明：

  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格
  • 无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格
  • 当日日盘收盘价为终点价格

• 市场影响因素：

  • 进口大豆成本与到港节奏
  • 国储拍卖节奏
  • 油厂开工与库存压力
  • 生物柴油政策
  • 天气变化（如厄尔尼诺）
  • 国际油价波动
  • 替代需求变化

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于作者研究观点，不保证其准确性或完整性。
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联系信息

• 作者：毕慧
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：bihui@bcqhgs.com

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