20250915-东海期货-宏观策略周报_美国8月通胀温和上升_美联储降息预期增强_15页_1mb

东海宏观金融周报（2025年9月15日）

一、报告要点概述

1. 市场分析

   • 国内方面：外贸数据超预期，PMI数据有所回升，政策支持力度加大，市场情绪升温，短期宏观向上驱动增强。国内风险偏好继续提升。
   • 国际方面：美国通胀数据温和，就业市场疲软，美联储降息预期升温，美元和美债收益率走弱，全球风险偏好升温。

2. 观点与策略

   • 国内：短期维持四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为谨慎做多，商品维持谨慎做多，国债谨慎观望。
   • 国际：美联储降息预期升温，美债收益率下行，美元偏弱，全球风险资产表现较强。
   • 商品：贵金属和有色短期偏强，黑色和能源谨慎观望。

二、主要宏观经济事件与数据

1. 国内事件

   • 中国8月出口增长超预期，贸易顺差好于预期。
   • 国务院总理报告指出中美博弈加剧，需稳就业、稳外贸。
   • 财政部部长表示要用好更积极财政政策，支持经济。
   • 工信部部长强调深化工业互联网应用，防范企业非理性竞争。

2. 国际事件

   • 美联储官员释放鸽派信号，支持降息。
   • 美国8月CPI和PPI数据均低于预期，通胀压力有所缓和。
   • 特朗普政府批评美联储，呼吁大幅降息，美就业数据疲软，强化了降息预期。

三、市场情绪与流动性

• 国内：增量政策预期增强，市场情绪回暖。北向资金净流入，北向资金近一个月净流入。
• 国际：美元指数下行，黄金价格企稳反弹，原油价格震荡偏弱，美股波动性上升。

四、分析师建议

• 策略排序：四大股指 > 商品 > 国债。
• 风险提示：美联储超预期紧缩、地缘政治风险、中贸易关系恶化。

五、未来关注重点

• 国内：证券与基金监管动态，增量政策落地情况。
• 国际：美国就业数据、通胀数据和美联储利率决策，全球央行货币政策会议。

免责声明：本文仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。