> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 法興牛熊日誌總結：恒指窄幅整固，關注牛熊證選擇 ## 核心內容 恒生指數（HSI）在上日收市價為 **25,132.29**，下跌 **10.76** 點，跌幅為 **0.04%**。指數繼續在 **25,000** 點關口附近窄幅整固，受制於 **100天線** 的阻力，市場沽壓或有待消化。 ## 主要觀點 - **恒指走勢**：指數處於整理階段，未突破關鍵阻力位，市場情緒偏觀望。 - **牛證與熊證選擇**：發行人持續發行牛熊證，投資者可根據市場觀點選擇適合的證券。 - **槓桿與收回價**：不同牛熊證的槓桿倍數及收回價各有差異，需根據投資策略與風險承受能力進行選擇。 ## 牛熊證推薦 ### 牛證推薦 | 編號 | 收回價 (距現貨價%) | 行使價 | 到期日 | 换股比率 | 價格($) | 槓桿(倍) | |----------|------------------|-----------|--------------|----------|---------|---------| | 62401 | 24,478 (-465.79) | 24,528 | 30/10/2028 | 10,000 | 0.059 | 42.3 | | 61740 | 24,308 (-635.79) | 24,358 | 30/03/2027 | 10,000 | 0.077 | 32.4 | | 62399 | 24,628 (-315.79) | 24,528 | 30/10/2028 | 10,000 | 0.044 | 56.7 | | 63366 | 24,578 (-365.79) | 24,528 | 29/11/2028 | 500 | 0.050 | 49.9 | | 61771 | 24,558 (-385.79) | 24,528 | 29/11/2028 | 500 | 0.051 | 48.9 | | 63384 | 24,448 (-495.79) | 24,528 | 29/11/2028 | 500 | 0.064 | 39.0 | | 61772 | 24,408 (-535.79) | 24,528 | 29/11/2028 | 500 | 0.067 | 37.2 | | 63392 | 24,348 (-595.79) | 24,528 | 29/11/2028 | 500 | 0.074 | 33.7 | | 61761 | 24,695 (-248.79) | 24,528 | 25/02/2027 | 10,000 | 0.036 | 69.3 | | 63365 | 24,728 (-215.79) | 24,528 | 30/10/2028 | 10,000 | 0.032 | 77.9 | | 61773 | 375.000 (5.73%) | 373.000 | 28/04/2027 | 500 | 0.050 | 15.9 | | 61532 | 26.000 (7.28%) | 25.600 | 25/02/2027 | 100 | 0.027 | 10.4 | | 61782 | 588.000 (5.47%) | 579.000 | 28/05/2027 | 1,000 | 0.047 | 13.2 | | 61777 | 51.000 (9.57%) | 50.400 | 29/06/2027 | 100 | 0.060 | 9.4 | | 64207 | 59.000 (4.61%) | 59.600 | 29/04/2027 | 100 | 0.033 | 17.1 | | 64199 | 93.800 (20.84%) | 91.300 | 27/11/2026 | 500 | 0.057 | 4.2 | ### 熊證推薦 | 編號 | 收回價 (距現貨價%) | 行使價 | 到期日 | 换股比率 | 價格($) | 槓桿(倍) | |----------|------------------|-----------|--------------|----------|---------|---------| | 55358 | 25,348 (+404.21) | 25,354 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.045 | 55.4 | | 55335 | 25,548 (+534.21) | 25,554 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.045 | 55.4 | | 55357 | 25,254 (+310.21) | 25,354 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.039 | 64.0 | | 56075 | 25,278 (+334.21) | 25,354 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.040 | 62.4 | | 55801 | 435.000 (3.20%) | 432.000 | 25/02/2027 | 500 | 0.040 | 22.5 | | 63420 | 478.000 (6.36%) | 481.000 | 29/11/2028 | 500 | 0.054 | 16.6 | | 56637 | 123.000 (7.14%) | 124.500 | 31/10/2028 | 100 | 0.083 | 13.8 | | 58863 | 89.000 (6.59%) | 91.500 | 20/12/2028 | 100 | 0.073 | 11.4 | | 56109 | 5,000.000 (6.05%) | 5,080.000 | 28/12/2028 | 10,000 | 0.033 | 14.3 | | 55667 | 412.000 (3.57%) | 414.000 | 29/12/2028 | 500 | 0.034 | 23.4 | | 56425 | 140.800 (11.56%) | 133.800 | 28/01/2027 | 500 | 0.052 | 6.1 | | 65328 | 35.000 (3.92%) | 35.600 | 29/12/2028 | 100 | 0.024 | 14.0 | | 65011 | 143.000 (20.68%) | 145.500 | 29/12/2028 | 500 | 0.050 | 4.7 | | 55360 | 25,448 (+504.21) | 25,454 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.054 | 16.6 | | 55641 | 25,300 (+356.21) | 25,354 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.044 | 56.7 | | 55358 | 25,348 (+404.21) | 25,354 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.045 | 55.4 | | 55642 | 25,400 (+456.21) | 25,454 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.051 | 48.9 | | 56077 | 25,478 (+534.21) | 25,454 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.058 | 43.0 | | 55360 | 25,448 (+504.21) | 25,454 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.054 | 16.6 | | 56861 | 25,328 (+384.21) | 25,454 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.044 | 56.7 | | 61096 | 190.000 (12.43%) | 191.800 | 29/11/2028 | 500 | 0.042 | 8.0 | | 61788 | 109.500 (4.62%) | 108.000 | 30/03/2027 | 200 | 0.040 | 14.3 | | 61779 | 80.000 (4.19%) | 77.500 | 30/03/2027 | 200 | 0.033 | 12.7 | | 59231 | 4,500.000 (4.56%) | 4,420.000 | 30/12/2026 | 10,000 | 0.032 | 14.7 | | 55642 | 25,400 (+456.21) | 25,454 | 29/11/2028 | 10,000 | 0.051 | 48.9 | | 61782 | 588.000 (5.47%) | 579.000 | 28/05/2027 | 1,000 | 0.047 | 13.2 | | 61777 | 51.000 (9.57%) | 50.400 | 29/06/2027 | 100 | 0.060 | 9.4 | | 64207 | 59.000 (4.61%) | 59.600 | 29/04/2027 | 100 | 0.033 | 17.1 | ## 注意事項 - **結構性產品無抵押品**：若發行人或擔保人無法償債或違約，投資者可能無法收回全部投資。 - **價格波動風險**：牛熊證價格可能大幅波動，投資者有機會損失全部投資。 - **強制收回機制**：若相關資產價格在到期前觸及收回價，牛熊證會被強制收回，N類證可能全損，R類證可能價值歸零。 - **市場第二市場有限**：法興可能為唯一提供買賣報價的機構，因此結構性產品的第二市場可能有限。 - **風險披露**：投資者應詳細閱讀上市文件，了解產品條款及風險。 ## 結論 恒指目前處於窄幅整理階段，投資者可根據市場觀點選擇適合的牛熊證。推薦關注收回價較低的牛證61740及收回價較高的熊證55358，並注意產品的槓桿倍數及到期日。投資前應評估自身風險承受能力，並諮詢專業意見。