20201108-华泰证券-公用事业行业周报（第四十五周）_11页_950kb

行业周报（第四十五周）总结

核心内容

本行业周报聚焦于环保与公用事业两大行业，分析了行业发展趋势、重点公司表现及政策动向。整体观点为：向“美丽中国”远景目标进发，长期看好环保与检测行业的发展前景，同时关注火电盈利弹性和水电业绩增长。

主要观点

环保行业

1. 垃圾焚烧：刚需属性不变，项目补贴政策调整后，企业可通过提升吨发和地方政府顺价对冲补贴退坡影响。
2. 环卫服务：市场加速放量，新能源环卫车需求有望借力政策支持迎来加速释放。
3. 检测行业：需求稳定性高，现金流充裕，推荐优质企业如华测检测、广电计量。
4. 国六产业链：长期看好其需求提升，叠加进口替代，推荐艾可蓝、奥福环保。
5. 矿山、土壤修复、危废处理：需求有望加速释放，推荐东江环保、高能环境、金圆股份。

公用行业

1. 火电：受益于煤价下行，盈利弹性显著，推荐华能国际。
2. 水电：受益于产能增长与折旧下行，业绩持续增长，推荐国投电力、华能水电、川投能源。

关键信息

重点公司及动态

• 华测检测：三季度收入稳健增长，扣非净利率达18%，维持“买入”评级。
• 广电计量：三季度扣非净利同比增长89%，并表中安广源带来显著收益，上调盈利预测，维持“增持”评级。
• 艾可蓝：高基数导致20Q3收入同比下滑，但全年业绩表现良好，维持“买入”评级。
• 华能国际：1-3Q20归母净利同比增长69%，维持“增持”评级，目标价6.08元。
• 城发环境：2Q20业绩显著改善，维持“买入”评级，目标价17.40元。
• 盈峰环境：3Q20环卫装备大幅回暖，维持“买入”评级，目标价11.10元。
• 龙马环卫：3Q20收入与净利润创上市以来新高，维持“买入”评级，目标价29.23元。
• 玉禾田：3Q20归母净利润持续高增，维持“买入”评级，目标价133.50元。
• 伟明环保：3Q20收入与净利润高增，维持“买入”评级，目标价28.36元。
• 瀚蓝环境：利润稳步提升，维持“买入”评级，目标价32.60元。
• 绿色动力：3Q20归母净利同比增长69%，维持“买入”评级，目标价13.00元。
• 国投电力：上调盈利预测，目标价12.90元。
• 川投能源：优质水电资产投产，上调盈利预测，目标价12.06元。
• 华能水电：单三季度归母净利同比增长44%，维持“买入”评级，目标价5.45元。

一周涨幅前十公司

• *ST科林：11.86%
• 三聚环保：10.52%
• 华银电力：9.92%
• *ST中天：9.77%
• 晶科科技：9.74%
• 城发环境：9.44%
• 皖天然气：8.76%
• 长江电力：7.38%
• 威派格：7.15%
• 艾可蓝：7.07%

一周跌幅前十公司

• 凯迪退：-18.10%
• 西昌电力：-9.12%
• 广电计量：-9.06%
• 金山股份：-7.06%
• *ST金鸿：-5.80%
• 电科院：-5.78%
• 谱尼测试：-5.51%
• 辽宁能源：-5.33%
• 津膜科技：-4.95%
• 聚光科技：-4.22%

风险提示

1. 政策推进不达预期：环保政策落实力度不足可能影响行业发展。
2. 项目进度不达预期：若公司业务订单推进低于预期，将对业绩产生负面影响。

行业新闻概览

• “煤改电”政策：多地推进清洁采暖，取得环保减排成效。
• 储能项目：新疆推进发电侧储能项目应用示范。
• 碳中和目标：煤电如何在碳中和背景下发展。
• 疫情应对：坚决打赢抗疫情保供电攻坚战。
• 电价调整：江苏公布2020-2022年输配电价和销售电价。
• 环保督察：安徽查实一批环境问题，推动整改。
• VOCs治理：大气污染防治新战场，蕴含千亿商机。
• 环保立法：环境部启动海洋环境保护法修订。
• 水电投产：两杨水电站投产在即，提升公司盈利空间。
• 电力市场化交易：扩大交易规模，提升电力资源配置效率。

公司动态

• 皖能电力：召开临时股东大会，推进相关事项。
• 金圆股份：回复非公开发行股票申请文件反馈意见。
• 城发环境：投资者关系活动记录表发布，展示公司进展。
• 盈峰环境：发布可转换公司债券网上中签结果。
• 龙马环卫：中标项目进展，推动业绩增长。
• 玉禾田：三季报发布，业绩增长显著。
• 伟明环保：可转换公司债券发行结果公告。
• 瀚蓝环境：债券持有人持股比例达到20%。
• 绿色动力：发布H股公告，推进公司业务。
• 华能国际：多项公告发布，涉及增资、担保、关联交易等。
• 川投能源：可转换公司债券付息公告。
• 上海环境：股东减持及董事长辞职公告。
• 广电计量：非公开发行股票获证监会受理。
• 安车检测：子公司完成工商注册，推进对外投资。

总结

本周报告重点分析了环保与公用事业行业的前景，指出**“美丽中国”远景目标推动环保与检测行业长期发展**。同时，火电盈利弹性显著，水电板块业绩稳步增长。报告推荐了多个重点公司，包括华测检测、广电计量、艾可蓝、华能国际、城发环境、盈峰环境、龙马环卫、玉禾田、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、国投电力、川投能源、华能水电等，并对它们的业绩表现和未来前景进行了详细分析。此外，报告还列出了本周涨幅和跌幅前十公司，并提供了相关行业新闻和公司动态信息，以帮助投资者把握市场趋势和公司动向。