20230611-国盛证券-公用事业行业周报_硅料及煤炭价格持续下行_推动光伏与火电运营商盈利扩张_12页_1mb

行业周报：光伏、火电与储能投资机会

核心观点

• 光伏：硅料价格加速下跌（多晶硅致密料周均价100元/Kg，环比跌15%），带动组件价格下行，叠加产能扩张，预计成本下行、装机需求加速释放。推荐光伏电站运营及集成企业。
• 火电：煤价下行（秦皇岛港动力末煤价775元/吨，跌48%）叠加电价上涨（平均代理购电价同比涨78%），盈利空间扩大，看好央企及区域能源保供企业。
• 储能：广东政策推动新型储能发展（2030年目标300万千瓦），峰谷电价差扩大至6.6倍，提升经济性，相关产业链需求提速。

分领域分析

光伏

• 价格：硅料/组件价格持续回落（硅料环比跌15%，组件环比跌25%-31%）。
• 产能：通威股份、隆基绿能等巨头扩产，2024年产能释放将加剧价格下行趋势。
• 企业推荐：芯能科技、三峡能源、龙源电力、能辉科技、国能日新、泽宇智能。

火电

• 成本：煤价持续下行，长协煤政策保障利润率。
• 需求：夏季高温预期下电力供需趋紧，电价上行（全国用电量预计同比增6%），火电作为能源安全支柱需求保障。
• 企业推荐：华电国际、华能国际、大唐发电、国电电力、浙能电力等央企及区域龙头。

储能

• 政策：广东出台《促进新型储能电站发展若干措施》，明确应用场景与目标规模，强化峰谷电价支持。
• 企业推荐：安科瑞（微电网能效管理）、苏文电能（光储EPC业务）。

投资建议

• 光伏：聚焦运营龙头及电站集成，关注价格下行驱动的装机需求。
• 火电：受益于成本下降与电价回升，核心标的盈利弹性显著。
• 储能：政策与电价双重利好，短期关注技术领先及政策受益标的。