20160607-渤海证券-节能环保行业周报_环境税法或年内出台_环境税开征渐行渐近_15页_655kb
报告摘要
环境税法或年内出台，环境税开征渐行渐近总结
核心内容
本报告分析了2016年6月节能环保行业的发展动态、市场表现及投资策略，指出环境税法即将出台，环保行业整体呈现上涨趋势，政策推动下细分领域增长确定性较高，建议关注优质成长型个股。
主要观点
- 政策动向：环保税法有望在2016年内出台，税率可能适度提高，标志着“费改税”进程加速。环境税将由税务部门征收，环保部门协同监管，强调精准监测和对超标排放的惩罚力度。
- 行业动态：
- 九部门联合发布指导意见，强调资源环境生态红线管控，包括资源消耗上限、环境质量底线和生态保护红线。
- 2015年全国近八成城市空气质量超标，地表水近一成劣五类，显示环境治理压力依然较大。
- 山东省成为全国第11个试点征收VOCs排污费的省份，收费标准逐步提高，覆盖行业逐步扩大。
- 市场表现：
- 近5个交易日，环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数均上涨，板块整体跑赢大盘。
- 渤海节能环保板块市盈率小幅回升，估值溢价率增加至193%。
- 个股表现分化，格林美、众合科技涨幅居前，迪森股份、清新环境等跌幅较大。
- 公司动态：
- 博世科整体接收广西环科院环评业务，获得环保部核准，资质范围扩大。
- 迪森股份以3.7亿元收购成都世纪新能源，加码天然气分布式能源业务，并推出8年员工持股计划。
- 中电环保签署2,660万元水处理厂运维服务合同，服务期三年，预计对业绩产生积极影响。
- 投资策略：
- 建议短线操作采取高抛低吸策略，中长线则关注优质成长型个股。
- 推荐股票池包括博世科、清新环境、江南水务和聚光科技。
- 增长确定性高的细分领域包括污水厂提标改造、黑臭水体治理、超低排放、挥发性有机物治理等。
- 土壤治理与修复是中长线投资机会，同时关注PPP等创新模式的推进。
- 环境税的实施将推动环境监测企业受益，长期来看将促进清洁生产、节能减排等技术应用。
关键信息
- 环保税法：预计在2016年内出台，税率可能适度提高，重点监控行业包括火电、钢铁、水泥、化工等。
- 生态红线管控：九部门联合发布指导意见，强化资源消耗、环境质量与生态保护的管理。
- VOCs排污费：山东省成为全国第11个试点省份，收费标准分阶段提高，覆盖行业逐步扩大。
- 个股表现：格林美、众合科技涨幅居前，迪森股份、清新环境等跌幅较大。
- 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM）为33.32倍，相对沪深300溢价率增加至193%。
- 公司动作：
- 博世科获得环评资质，扩大业务范围。
- 迪森股份收购世纪新能源，加码天然气分布式能源，同时推出员工持股计划。
- 中电环保签署水处理厂运维合同，提升运营能力。
- 投资建议：
- 短线谨慎，建议高抛低吸。
- 中长线关注污水厂提标改造、黑臭水体治理、超低排放、VOCs治理等细分领域。
- 土壤治理与修复为中长线机会。
- 关注PPP模式推进及环境监测企业的受益机会。
风险提示
- 政策落实不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 大盘系统性风险。
行业评级
- 节能环保行业评级：中性。
- 投资评级说明：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
重点推荐个股
- 江南水务：买入
- 清新环境：增持
- 博世科：增持
- 聚光科技：增持
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