20241115-中诚信国际-信用利差周报2024年第42期_央行明确五大金融工作重点_美国大选落地美联储宣布降息_16页_1mb

中央银行五大金融工作重点与美国大选美联储降息的双重影响

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本周，中国人民银行潘功胜行长提出未来五大金融工作重点：加大货币政策逆周期调节力度、全面加强金融监管、持续提升金融服务质效、深化金融改革开放以及积极稳妥地防范化解金融风险。相关内容指出将继续实施稳健灵活的货币政策，精准调控流动性，支持科技创新与绿色债券发展。数据显示，2024年1-9月金融机构贷款余额达2577万亿元，同比增长7.6%，贷款加权平均利率处于历史低位。未来可能调整M1统计口径，并缩减利率走廊宽度，以强化政策利率对市场利率的引导作用。

同时，美国大选尘埃落定，前总统特朗普胜出，引发金融市场震荡。美元指数上涨，美股三大股指全面攀升。

美国大选结束后，11月8日凌晨，美联储宣布下调基准利率25个基点至4.5%-4.75%区间，这是年内第二次降息操作。

在人大常委会批准10万亿元化债举措调整之后，地方政府债券供给增加，对债券市场形成扰动，10年期国债收益率有所下行。

宏观数据与货币市场

10月份CPI同比上涨0.2%，环比下降0.3%；PPI同比下降2.9%，环比下降0.1%。贸易数据显示出口额3.09万亿元，同比增长12.7%；进口2.13万亿元，同比下降2.3%；贸易顺差高达9572亿元。

货币市场方面，央行上周通过逆回购净回笼资金13158亿元，导致流动性收紧。

资金利率普遍上行，Shibor中短端收益率普遍下行，存款类机构质押式回购利率有3-13基点不等变动。

信用债一级市场情况

上周信用债发行规模减少至22.4万亿元，较前一期下降明显，表现较为清淡。主要领域包括基础设施投融资和产业债，其规模同比均有减少。

平均发行利率多数下行，尤其是AAA和AA+级债券，利率下降幅度在3-34基点间。AA级债券则出现了上升趋势。

信用债二级市场表现

债券二级市场交易活跃，现券日均成交额达15.5万亿元，环比上升近522亿元。

利率债收益率全面下行，10年期国债收益率收于2.17%。信用债整体收益率普遍下行，信用利差持续收窄，评级利差则有所扩大。

微观层面显示，在“第三季度中央金融工作会议”的精神指引下以及美联储降息可能带来的宽松环境，债券市场保持相对平稳走势。

附录显示，本月以来多起信用风险事件如华闻传媒未按时兑付、俊发集团债券展期、华夏幸福实质性违约等；同时，监管部门密集出台了一系列政策，包括加强市场沟通、启动买断式逆回购、推动房地产去限制化政策等。

综上所述，未来债券市场仍将持续受制于宏观政策、央行动向以及外部环境变化，需重点关注增量财政政策与货币政策的协同效应及风险波动。