20210510-一德期货-_一德有色-铝-周报__28页

铝行业周报总结

核心内容概览

本报告为一德有色发布的铝行业周报，内容涵盖本周市场动态、供需平衡、生产成本、进口铝土矿价格、氧化铝价格、预焙阳极价格走势、社会库存变化、下游消费情况以及进口窗口重新打开等关键信息。报告主要分析了5月上旬铝行业整体表现及未来走势，并提供了相关数据和图表支持。

---

主要观点

1. 本周市场动态

• 4月中国制造业PMI为51.1%，环比下降0.8个百分点，非制造业商务活动指数为54.9%，环比下降1.4个百分点，但仍处于扩张区间。
• 汽车消费指数为74.4，预计5月汽车销量继续回升，市场表现平稳。
• 五一假期前后沪铝价格持续上涨，周五收盘于19845元/吨，触及20000元/吨，伦铝收盘于2532美元/吨。
• 铝价上涨主要受市场情绪影响，基本面及宏观面尚未出现明显利好，铝企利润达到6500元/吨，短期突破20000元/吨存在难度。
• 需警惕价格高位回落、印度疫情以及进口抛储风险。

2. 供需平衡

• 本周国内电解铝产量维持稳定，消费量略有增长，供需平衡为负，表明需求略高于供给。
• 电解铝社会库存保持稳定，铝棒库存小幅上升，整体去库速度中规中矩，未超预期。
• 5月6日国内铝锭现货库存为111.5万吨，铝棒库存为13.91万吨，较上周略有变化。

3. 电解铝生产成本

• 本周氧化铝价格保持稳定，预焙阳极价格上涨，氟化铝价格小幅下跌。
• 电解铝综合生产成本为13151元/吨，其中氧化铝成本为4547元/吨，阳极炭块成本为2207元/吨，电力成本为4185元/吨。

4. 进口铝土矿价格

• 几内亚铝土矿价格为52美元/吨，较上周上涨1美元/吨。
• 澳洲一水Al价格为40美元/吨，三水Al价格为42美元/吨。
• 印尼铝土矿价格为52美元/吨，RSi为4%。

5. 氧化铝价格

• 主流地区氧化铝价格维稳为主，市场询价积极性有所好转，但下游接货意愿不强。
• 北方市场报价2300-2400元/吨，南方市场报价2300-2350元/吨。
• 氧化铝FOB澳洲报价为275美元/吨，连云港成交价为2460-2500元/吨。

6. 预焙阳极价格上涨

• 本周中国预焙阳极价格有所上涨，山东地区报价3995-4175元/吨，河南地区报价3970-4280元/吨。
• 上游石油焦价格上涨，煅烧焦价格小幅上涨。

7. 下游消费

• 汽车产量在2021年3月大幅回升，当月同比达到69.8%。
• 家电及空调产量均有所增长，但增速有所放缓。
• 房屋新开工面积累计值下降，显示房地产行业需求疲软。

8. 进口窗口重新打开

• 进口窗口重新打开，进口成本与国内现货价差缩小，进口盈亏为正，沪伦比值略有下降。

---

关键信息总结

供需平衡

• 电解铝生产量与消费量基本持平，部分月份出现小幅供不应求。
• 社会库存变化不大，整体去库速度未超预期。

成本分析

• 电解铝综合生产成本稳定，预焙阳极价格上涨对成本构成一定压力。
• 氧化铝价格保持稳定，市场询价积极性有所好转，但下游接货意愿不强。

价格走势

• 沪铝价格持续上涨，但短期突破20000元/吨难度较大。
• 伦铝价格稳定，沪伦比值略有下降，显示国内价格相对坚挺。

库存情况

• 铝锭社会库存稳定，铝棒库存小幅上升。
• 库存变化反映市场需求尚未明显回暖。

下游消费

• 汽车、家电、空调等下游行业需求有所回升，但增速放缓。
• 房地产新开工面积下降，显示相关行业需求疲软。

进口窗口

• 进口窗口重新打开，进口成本与国内现货价差缩小，进口盈亏为正。
• 需关注进口抛储政策及市场预期对价格的影响。

---

风险提示

• 铝价高位回落风险。
• 印度疫情可能对市场产生影响。
• 进口抛储可能超市场预期，需规避相关风险。

---

数据来源

• 一德有色、Wind

---

团队介绍

• 王伟伟：首席分析师（总监）
• 吴玉新：资深分析师（铜、锡）
• 李金涛：高级分析师（铝）
• 谷静：高级分析师（镍）
• 封帆：高级分析师（铝、铅）
• 张圣涵：中级分析师（锌、铅）

---

免责声明

• 本报告由一德期货有限公司提供，不构成对服务对象的决策建议。
• 报告内容仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 未经一德期货事先书面授权，不得更改、引用、转载、发送、传播或复制本报告。