20220318-国海证券-医药生物行业动态研究_新冠口服药催生国内供应链新发展_4页_442kb

国内新冠口服药供应链发展分析总结

核心内容

2022年3月17日，日内瓦药品专利池（MPP）宣布与35家药企签署协议，授权其生产辉瑞新冠口服药Paxlovid的成分之一奈玛特韦（Nirmatrelvir）原料药或制剂。国内共有5家企业获得授权，分别是华海药业、普洛药业、复星医药、九洲药业和美诺华，其中前四家可同时生产原料药和制剂，九洲药业仅生产原料药。此次授权标志着国内企业在新冠口服药供应链中具备国际一流生产及质控能力，同时为相关企业带来较大的业绩增长空间。

主要观点

• 全球市场前景广阔：辉瑞新冠口服药Paxlovid预计2022年全球供货量将达到1.2亿个疗程，为国内相关企业带来稳定的订单和市场空间。
• 国内企业受益显著：获得MPP授权的国内企业将在原料药和制剂供应方面受益，同时国内其他研发外包和原料供应企业也将因全球新冠口服药销售而受益。
• 重点关注企业：包括华海药业、普洛药业、复星医药、九洲药业、美诺华、凯立新材、金城医药、天宇股份、飞凯材料、乐普医疗、奥锐特、大洋生物、雅本化学、海辰药业、扬农化工、金达威、尖峰集团、新和成、国邦医药、华软科技、凯莱英、博腾股份、药明康德等，这些企业在新冠口服药产业链中占据重要位置，业绩增长确定性较高。
• 投资评级：维持“推荐”评级，认为相关企业未来发展前景良好。

关键信息

投资要点

• MPP授权：MPP授权国内5家企业生产辉瑞新冠口服药Paxlovid的关键成分，标志着国内企业在新冠药物供应链中具备国际竞争力。
• 辉瑞Paxlovid全球供货：预计2022年全球供货量达1.2亿个疗程，为国内企业带来稳定的市场需求。
• 日本药企进展：盐野义新冠口服药S-217622已向日本厚生劳动省递交申请，有望成为全球第三个新冠口服药，国内相关企业也将从中受益。

重点关注公司及盈利预测

风险提示

• 药物研发失败风险；
• 产品放量不达预期风险；
• 市场竞争格局快速恶化风险；
• 产品价格快速下降风险；
• 未来疫情变化不可预测风险；
• 重点关注公司业绩不及预期风险。

分析师介绍

• 周小刚：国海证券医药行业首席分析师，复旦大学经济学硕士，西安交通大学工学本科，具有5年医药实业经验和7年医药研究经验。
• 赵宁宁：中南财经政法大学金融硕士，2020年加入国海证券，现从事食品饮料行业研究。
• 李明：助理研究员，北京大学金融科技硕士，2021年加入国海证券研究所医药组，覆盖医疗服务板块。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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