20150413-招商证券-晨会纪要_4月13日起每人可开20个证券帐户_17页_1mb

2015年4月13日市场与行业分析总结

核心内容概述

2015年4月13日，A股市场迎来多项政策与行业动态，主要集中在金融、环保、新能源、新材料、房地产、化工等领域。政策层面，A股全面解禁“一人一户”限制，允许每人开设最多20个证券账户，标志着市场交易机制的进一步开放。此外，多地公积金政策调整，推动楼市成交量增长，而地方债置换计划启动，缓解地方政府债务压力。同时，全球主要股指多数上涨，显示市场整体回暖。

主要观点与关键信息

1. A股市场政策调整

• 证券账户解禁：自2015年4月13日起，A股全面放开“一人一户”限制，自然人与机构投资者均可开设最多20个账户，有助于提升市场活跃度。
• 沪深300投机者持仓限额提高：中金所将沪深300股指期货单个账户投机交易持仓限额由1200手上调至5000手，有利于多头市场，但需关注套保盘比例变化带来的波动风险。
• 市场表现：上证指数上涨1.94%，创业板指上涨2.26%，沪深300上涨1.93%。市场整体呈现上涨趋势，但房地产板块涨幅较小，仅1%。

2. 新股与公司动态

• 清水源（300437）：A股首家水处理剂标的，预计2015-2017年EPS分别为0.63元、0.76元、0.91元，合理股价约为18.9元，建议申购。公司主营水处理剂，受益于“水十条”与PPP模式推动的行业增长。
• 中国宝安（000009）：通过多方合作，夯实新能源动力电池负极材料领先地位。公司掌控石墨矿资源，未来有望扩大石墨深加工业务，预计2014-2016年EPS分别为0.27元、0.29元、0.32元。
• 乐凯新材（300446）：国内热敏磁票与磁卡龙头，受益于铁路信息化建设，预计2015-2017年EPS分别为1.51元、1.96元、2.35元，合理价值区间为25.05-26.22元。
• 万达院线（002739）：业绩靓丽，非票房收入占比提升，公司通过自建与并购扩张，计划新增40家影院，推动“互联网+”战略，目标市值超千亿。
• 红宇新材（300345）：主业迎来趋势性反转，新材料业务拓展积极，预计2015-2017年EPS分别为0.46元、0.93元、1.71元，首次给予“强烈推荐-A”评级。

3. 行业动态

• 化工行业：四川龙蟒钛业上调钛白粉价格600元/吨，行业景气度提升，带动相关公司如安纳达、中核钛白、佰利联等受益。
• 金融行业：
  • 《信托公司条例》征求意见，明确分类经营机制，小型及部分中型信托公司发展受限。
  • 银监会首次提出信托公司上市条件，推动行业规范化发展。
  • 三家政策性银行改革方案获批，为金融改革提供新动力。
• 电子行业：内存行业景气创历史新高，相关产业链公司如朗科科技、长电科技、上海贝岭等受益。
• 房地产行业：公积金新政密集出台，楼市进入“量增价稳”新常态，利好相关公司如长春经开、吉林高速、亚泰集团等。
• 医药行业：肿瘤基因测序试点落地，相关公司如达安基因、迪安诊断、中山大学附属肿瘤医院等受益。
• 石油石化行业：国内油价迎年内第三次上调，多地93号汽油重上6元关口，影响新能源汽车市场预期。

4. 国内财经动态

• 陕西省丝路经济带项目：政府与建行合作，对接超过1000亿元资金需求项目，相关公司如达刚路机、陕天然气、西安旅游受益。
• 地方债置换启动：1万亿元地方债置换，预计每年减轻地方政府利息负担400-500亿元，缓解债务风险。
• 河北融投担保集团：丧失担保能力，导致近50家金融机构面临项目违约风险，影响市场信心。

5. 国际财经动态

• 希拉里参选2016年美国总统：标志着美国政治格局变化，可能对全球市场产生间接影响。
• 美国进口商品价格下跌：3月进口商品价格环比下降0.3%，显示全球经济需求疲软，但有助于维持低通胀。
• 全球股市上涨：主要股指如道琼斯、标普500、纳斯达克均上涨，欧洲市场亦表现强劲。

投资建议与市场展望

1. 投资评级

• 强烈推荐-A：清水源、中国宝安、乐凯新材、万达院线、红宇新材、华录百纳、东方财富、机器人、万华化学等公司被给予“强烈推荐-A”评级。
• 审慎推荐-A：平安银行、一心堂、神州信息等公司被给予“审慎推荐-A”评级。

2. 市场策略

• 短期策略：维持低等级短久期策略，关注成长股估值切换与传统行业预期逆转。
• 中期策略：关注并购重组对偿债能力的影响，优先选择具备高成长潜力与良好行业前景的标的。
• 长期策略：聚焦中上游周期性行业、体育传媒、信息化与节能环保等领域。

风险提示

• 政策风险：如房地产调控、金融改革等政策变动可能影响行业走势。
• 市场风险：如并购重组失败、行业竞争加剧、市场情绪波动等。
• 经营风险：如汇率波动、客户集中、毛利率下滑等。

总结

2015年4月13日，A股市场迎来多项政策利好，包括证券账户解禁、公积金政策调整、地方债置换启动等，推动市场整体上涨。同时，多个行业如环保、新能源、新材料等迎来发展机遇，公司层面，清水源、中国宝安、乐凯新材、万达院线等被重点推荐。国际方面，美国及欧洲股市多数上涨，全球通胀维持低位，市场情绪向好。整体来看，市场处于阶段性上涨阶段，投资者应关注成长股与传统行业预期修复机会，同时警惕政策与市场波动风险。