20170401-国金证券-交通运输产业研究周报_重回价值成长_推荐机场_铁路_22页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为交通运输行业周报，主要分析行业趋势、市场表现及重点公司动态，重点推荐机场、铁路板块，并关注快递、物流行业的成本控制与成长性。

主要观点

• 机场板块：民航局调整机场收费标准，利好机场企业，尤其是深圳机场和上海机场。部分机场收费类别调整，非航空性业务收费实行市场调节价，整体利好机场板块。
• 铁路板块：大秦铁路量价齐升，业绩改善显著，预计2017年增厚业绩约14.7亿元。普客价格改革预期增强，铁路混改有望提升运营效率，推荐广深铁路。
• 快递行业：增速下降趋势明显，1-2月业务量同比增长33.9%，收入增长28.7%。成本控制成为短期关注重点，推荐韵达股份，其成本控制能力突出，中长期看好其成长性。
• 物流行业：中国物流成本占GDP比重高于发达国家，物流供给侧改革将推动行业专业化、高效化发展，推荐安通控股、华贸物流等成长性物流股。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：20.20
• 市场优化平均市盈率：17.75
• 国金交通运输产业指数：3887.66
• 沪深300指数：3456.05
• 上证指数：3222.51
• 深证成指：10428.72
• 中小板综指：11619.11

投资建议

重点推荐：大秦铁路、韵达股份、深圳机场、上海机场、安通控股、中国国航
评级：买入

风险提示

宏观经济下滑

重点公司盈利预测与评级

行业数据跟踪

• 油价：WTI原油期货结算价为50.60美元/桶，环比上涨5.5%；新加坡380燃料油价格为293.51美元/吨，环比上涨4.9%。
• 汇率：美元兑人民币中间价为6.8993，环比上涨0.21%。
• 航空：2017年2月民航旅客周转量同比增长10.2%。
• 机场：2017年1月全国主要机场旅客吞吐量同比增长16.30%。
• 物流：2017年2月快递业务量同比增长88.1%，业务收入同比增长65.8%。
• 国际干散货：BDI指数为1297点，环比上涨4.6%，同比增长202.3%。
• 港口：2017年2月沿海主要港口货物吞吐量同比增长8.53%。
• 公路：2017年2月公路货物周转量同比增长22.35%。
• 铁路：2017年2月铁路货物周转量同比增长25.74%。

市场行情回顾

• A股一级行业表现：交运板块整体下跌0.41%，其中铁路板块领涨3.53%。
• 交运子板块表现：铁路、港口、机场等板块表现较好，航空、物流、公交等板块表现较差。
• AH股溢价率：交运A股对H股溢价较高，反映市场对A股交运板块的看好。

行业与公司要闻

• 航运：全球航运联盟正式成立，对韩国航线产生影响。
• 港口：广州港成功登陆上交所，募资16亿元。
• 物流：德邦与亚马逊达成合作，拓展跨境电商物流业务。
• 快递：国家邮政局发布快递服务“十三五”规划，推动行业规范化发展。

近期工作

• 公司深度报告：分析韵达股份、安通控股、大秦铁路等公司的经营状况及投资价值。
• 行业&专题报告：涵盖航空、海运、物流、铁路改革、共享经济等主题，强调行业发展趋势及投资机会。
• 调研&会议：涉及多家交运企业，如中国国航、顺丰、广深铁路等，讨论行业发展及战略方向。

总结

本报告指出，交通运输行业在政策利好、成本控制及行业整合等因素推动下，具备较强的投资价值。重点推荐机场、铁路板块，关注快递、物流行业的成长性及盈利改善机会。