20170409-西南证券-影视传媒行业周报：进口片领跑清明档，反腐剧收视口碑双飘红_20页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告为西南证券发布的2017年4月2日至4月8日的传媒行业周报，涵盖电影、电视剧行业、综艺、游戏等多个领域。报告分析了各行业在该周的表现，包括票房、播放量、游戏排名等数据，并提出了相应的投资建议。

主要观点

• 电影市场表现：上周（4月2日-4月8日）电影与娱乐指数上涨0.15%，在传媒板块中排名垫底。4月2日至4月8日单周票房为9.2亿，较前一周增长26%。进口片《金刚：骷髅岛》继续领跑票房，累计票房突破10亿，成为2017年第三部票房超10亿的进口影片。国产片表现分散，其中《嫌疑人X的献身》、《非凡任务》和《绑架者》票房较高，但整体表现不如进口片集中。

• 电视剧市场表现：上周新媒体播放量排名前五的电视剧依次是《人民的名义》（22.5亿次）、《剃刀边缘》（12.7亿次）、《漂洋过海来看你》（10.3亿次）、《大唐荣耀2》（7.8亿次）、《鸡毛飞上天》（7.7亿次）。《人民的名义》为13年来首次解冻的反腐剧，播放量和收视率均表现优异，豆瓣评分高达8.7分，成为热议焦点。此外，华策影视进行了一次重要的会计变更，标志着影视行业商业模式正在发生变革。

• 综艺市场表现：上周综艺节目播放量排名前五的是《王牌对王牌第二季》（6.4亿次）、《明星大侦探第二季》（2.7亿次）、《歌手》（1.8亿次）、《欢乐喜剧人第三季》（1.6亿次）、《向往的生活》（1.4亿次）。《高能少年团》虽有高颜值阵容，但首播后口碑不佳，豆瓣评分仅为5.0分，未能达到预期。

• 游戏行业动态：游戏行业本周迎来多项新动向，包括网易《我的世界》中国版首测、万达院线游戏计划向全球领先游戏发行商发展、时光科技获得《传奇》IP授权、星辉娱乐游戏业务成为业绩增长的重要贡献点等。同时，《精灵宝可梦GO》热度下降，日活跃用户数降至巅峰时期的1/5。360发布了2017年3月期手游指数报告，广电总局公布了2016年度“中国原创游戏精品出版工程”拟入选作品名单。

关键信息

电影市场

• 上周票房为9.2亿，较前一周增长26%。
• 《金刚：骷髅岛》累计票房破10亿，成为2017年第三部票房超10亿的进口影片。
• 清明档进口片和国产片票房占比持平，但国产片票房分布较分散。
• 《嫌疑人X的献身》在清明档中表现突出，但被《金刚：骷髅岛》迅速超越。

电视剧市场

• 《人民的名义》成为播放量冠军，周播放量突破5亿，豆瓣评分高达8.7分。
• 《剃刀边缘》播放量增长25.7%，成为关注焦点。
• 《漂洋过海来看你》和《大唐荣耀2》也表现不俗，分别位列前三和前五。
• 华策影视的会计变更反映了行业商业模式的转变，从纯日播转向周播为主的混合播映。

综艺市场

• 《王牌对王牌第二季》持续霸榜，播放量领先。
• 《高能少年团》首播后反响不一，豆瓣评分仅5.0分，口碑未达预期。

游戏市场

• 网游方面，《英雄联盟》、《炉石传说》、《梦幻西游》等占据榜单前列。
• 手游方面，《王者荣耀》、《梦幻西游》、《龙之谷》等表现突出。
• 《精灵宝可梦GO》热度下降，日活跃用户数降至巅峰时期的1/5。
• 《我的世界》中国版即将首测，网易表示将采取免费下载模式。

投资建议

• 传媒行业主基调为业绩释放与估值修复。
• 影视板块建议关注基本面扎实、业绩确定性较强、估值合理的公司，如华策影视（300133）、慈文传媒（002343）。
• 渠道方面，建议关注中国电影（600977）。
• 游戏方面，建议关注业绩和估值切换逻辑，如完美世界（002624）、三七互娱（002555）等。

基础数据

• 行业股票家数：111家
• 行业总市值：19,406.67亿元
• 流通市值：19,309.97亿元
• 行业市盈率TTM：39.59
• 沪深300市盈率TTM：13.6

行业动态

• 网易召开《我的世界》中国版发布会，PC版将于4月10日首测。
• 万达院线游戏召开“万游引力”品牌发布会，目标成为全球领先游戏发行商。
• 时光科技获得《传奇》IP三年授权，计划开发MMORPG手游。
• 星辉娱乐2016年游戏业务收入增长显著，占公司总收入的47.2%。
• 广电总局公布2016年度“中国原创游戏精品出版工程”拟入选作品名单，共30款，其中23款为移动游戏。

投资要点

• 传媒行业在2017年将以业绩释放与估值修复为主基调。
• 行业增速超预期、国企改革步伐加快、新股上市发行将成为全年关注点。
• 影视内容领域的业绩波动性较渠道更大，建议关注一梯队影视公司。
• 渠道方面，随着票房计算方法调整和好莱坞强IP影片增多，电影市场增速有望回暖。
• 游戏行业业绩和估值切换是核心逻辑，关注端游转手游、IP变现能力强的公司。

分析师信息

• 分析师：刘言，执业证号：S1250515070002，电话：023-67791663，邮箱：liuyan@swsc.com.cn
• 联系人：罗亚琨，电话：0755-88604093，邮箱：lyk@swsc.com.cn

重要声明

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