20181125-中泰证券-农林牧渔行业报告简版_非洲猪瘟疫情相关政策解读_12页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要围绕非洲猪瘟疫情对农林牧渔行业的影响进行分析，同时涉及公司动态和行业数据监测等内容，为投资者提供对行业现状及未来趋势的洞察。

主要观点

非洲猪瘟疫情政策分析

1. 非洲猪瘟传播途径：

   • 生猪及其产品跨区域调运是疫情扩散的主要原因，占比约19%。
   • 餐厨剩余物喂猪引发的疫情占比约34%。
   • 人员与车辆带毒传播是当前疫情扩散的最主要方式，占比约46%。

2. 生猪调运政策：

   • 农业农村部发布多项政策，限制生猪及猪肉制品跨区域调运，尤其是疫情发生省份及相邻省份。
   • 调运车辆管理趋严，包括备案、定位跟踪、检疫证明等要求，提高调运门槛。
   • 活猪调运受限，短期内政策不会改变，猪肉调运将成为趋势。

3. 种猪与仔猪调运管理：

   • 种猪和仔猪未被完全限制调运，但实际调运难度较大。
   • 农业农村部表示将在确保疫情控制的前提下，尽量便利种猪和仔猪调运，未来调运难度或有所降低。

4. 政策对行业的影响：

   • 散户和小屠宰场的生存和盈利空间被进一步压缩。
   • 养殖和屠宰产能分布将逐步优化，区域性猪价差异将持续。

关键信息

公司动态：海大集团

• 前三季度饲料销量：789万吨，同比增长25%。
• 产品表现：
  • 水产饲料：维持20%以上增速，高端膨化料增速在25%以上。
  • 猪料和禽料：逆势上涨，增速分别为60%+和20%+。
• 应对措施：
  • 优化配方和采购，降低成本。
  • 利用成本优势让利客户，抢占市场。
• 预期表现：
  • 四季度禽料和水产饲料毛利有望提升。
  • 全年饲料销量预计1050万吨，同比增速24%。
  • 净利润预计14.5亿元。

农业数据监测

大宗商品价格

风险提示

• 农业政策落地不达预期。
• 猪价、鸡价走势不达预期。

投资评级说明

重点公司估值表（2018/11/25）

行业趋势与展望

• 非洲猪瘟防控政策趋严，活猪调运限制将长期存在，猪肉调运趋势明显。
• 种猪与仔猪调运难度或将降低，有助于生猪产能恢复。
• 饲料行业整体表现稳定，成本控制和市场策略优化推动盈利提升。
• 生猪存栏略有增长，但能繁母猪存栏下降，显示行业调整迹象。

总结

非洲猪瘟防控政策对生猪调运和养殖行业造成显著影响，推动行业规范性提升，同时对散户和小企业形成压力。海大集团等企业通过优化配方、成本控制及市场策略，实现销量和盈利的双重增长。未来，随着政策调整和市场适应，种猪和仔猪调运难度或有所降低，行业整体将逐步趋于稳定。