20221120-申港证券-计算机行业研究周报_每周一谈_把握计算机行业的业绩底_10页_1mb

计算机行业周报总结

核心内容

本周计算机行业周报主要分析了计算机板块在10月以来的反弹行情，并评估当前行业基本面及投资策略，指出在政策利好与估值修复的背景下，计算机行业仍具备配置价值，但需关注业绩改善节奏。

主要观点

• 反弹行情驱动因素：自10月以来，计算机板块迎来强势反弹，主要由政策面持续利好带动市场情绪转变，同时行业估值处于历史低位，具备较高配置性价比。
• 估值修复情况：进入11月，计算机板块上涨动能减弱，但整体估值已从底部快速回升，当前滚动市盈率分位值处于近五年中等偏下水平。
• 业绩底部判断：行业整体业绩仍处于底部，四季度可能有边际好转，但全年仍处于相对底部，较大幅业绩反弹预计将在明年一、二季度。
• 配置时间窗口：从当前至一季度初是配置计算机行业的理想时间点，情绪面影响减弱，市场可能出现调整。

关键信息

行业表现

• 上周申万计算机指数上涨 3.86%，在申万一级行业中排名 3/31。
• 行业前十大权重股表现分化，海康威视、恒生电子、用友网络、广联达涨幅靠前，德赛西威跌幅较大。
• 计算机板块整体估值已有所回升，但仍在历史中偏下位置。

投资策略

• 主线一：智能网联车
  汽车产业电气化、智能化趋势明确，中科创达、德赛西威业绩成长确定性高，估值已有所回落。
• 主线二：信创（信息技术应用创新）
  信创从党政向行业渗透，明年起金融、电信、能源、教育等8大行业国产化有望提速，受益标的包括中国软件、金山办公、中科曙光、龙芯中科、东方通、太极股份等。
• 其他关注板块：
  • 工业软件：如华大九天、中控技术、宝信软件，具备产业及国产替代双重增长因子。
  • 垂直领域软件：如航天宏图、中科星图（卫星遥感）、北路智控、龙软科技（煤矿信息化）。
  • 估值回撤较大且具备竞争力的企业：如深信服（网络信息安全）、恒生电子（金融IT）、卫宁健康、创业慧康（医疗信息化）。

本周要闻

• 广电运通：中标广州地铁智慧安检项目，金额约4亿元。
• 深信服：收到软件产品增值税退税款3911万元。
• 远光软件：与控股股东、南网数研院设立合资公司，推进数字化创新。
• 中科曙光：子公司曙光数创拟于11月18日在北交所上市。
• 东方通：拟定增募资不超22亿元，获证监会注册批复。
• 安恒信息：员工持股平台完成3%股份转让。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响人员流动及供应链，进而影响IT企业交付与盈利。
• 技术落地不及预期：技术发展存在不确定性。
• 政策落地不及预期：相关政策实施进度可能影响下游需求。
• 宏观经济波动风险：可能影响下游客户IT支出意愿，进而影响软件企业盈利。

行业评级

• 评级：增持（维持）

附录：行业数据

图表概览

• 图1：超过一半的申万计算机个股自10月起涨幅在20%~50%之间。
• 图2：计算机板块11月涨跌幅在申万一级行业中排名25/31。
• 图3：归母净利润同比增速改善通常带来快速上涨行情。
• 图4：上周计算机板块涨跌幅分布。
• 图5：申万计算机行业指数历史市盈率TTM。

行业评价体系

市场基准指数

• 沪深300指数

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