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大越期货甲醇早报总结（2021-03-16）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇早报，涵盖甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、生产利润、装置运行状态及国际供需动态等内容，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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主要观点

1. 市场基本面

• 国内甲醇市场周初延续差异调整，西北产区因局部供应缩量表现相对坚挺。
• 内蒙北线暂稳，南线及关中市场有所回调。
• 东部市场受运费降低及期货偏弱影响，延续弱势。
• 需关注鲁北下游接货情况及港口基差变动。

2. 基差与价格

• 3月15日江苏甲醇现货价为2400元/吨，基差为-47元/吨，盘面升水。
• 甲醇现货价格整体下行，江苏价格从2530元/吨降至2400元/吨，跌幅2.44%。
• 期货收盘价为2447元/吨，较前值下降30元/吨。
• 甲醇进口成本为2430元/吨，进口价差为-30元/吨。

3. 库存情况

• 截至3月11日，华东、华南港口社会库存总量为61.94万吨，较上周下降0.98万吨。
• 沿海地区整体可流通货源约26万吨，持稳上周。
• 华东港口库存从54.5万吨降至48.5万吨，跌幅6万吨。
• 华南港口库存从15.34万吨降至14.42万吨，跌幅0.92万吨。

4. 生产利润

• 煤制甲醇：利润从197元/吨降至130元/吨，周跌幅66.35元/吨。
• 天然气制甲醇：利润从540元/吨降至450元/吨，周跌幅90元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润稳定在590元/吨。
• 甲醛：生产利润从50元/吨降至43元/吨，周跌幅7元/吨。
• 二甲醚：生产利润从-160元/吨升至-131元/吨，周涨幅29元/吨。
• 醋酸：生产利润从3909元/吨升至3980元/吨，周涨幅72元/吨。
• MTO装置：利润从354元/吨升至770元/吨，周涨幅416元/吨。

5. 装置运行情况

• 国内：3月初西北部分气头重启，但3月开始受能耗双控影响，局部甲醇降负，个别厂家检修提前。
• 国际：伊朗部分装置计划4月检修，对3月进口增量影响有限；沙特、阿曼、马来西亚等地区装置运行平稳，部分装置处于检修状态。

6. 期货与持仓

• 甲醇期货价格在20日均线以下，盘面偏平。
• 主力合约多单持仓减少，偏多趋势。

7. 操作建议

• 短线操作建议在2400-2480区间交易。
• 长线多单轻仓持有，关注后续需求恢复及供应变化。

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关键信息汇总

价格走势

• 现货市场：

  • 江苏：2400元/吨（-2.44%）
  • 鲁南：2300元/吨（-3.77%）
  • 河北：2240元/吨（0.67%）
  • 内蒙古：2030元/吨（0.00%）
  • 福建：2530元/吨（-0.39%）

• 期货市场：

  • 期货收盘价：2447元/吨（-30元/吨）
  • 注册仓单：5299张（+3.80%）
  • 有效预报：0张（-100%）

• 进口成本与价差：

  • 进口成本：2430元/吨（-2.03%）
  • 进口价差：-30元/吨

基差结构

• 现货-期货：-47元/吨
• 江苏-鲁南：-5元/吨
• 江苏-河北：-45元/吨
• 江苏-内蒙古：-45元/吨
• 中国-东南亚：-80元/吨（价差稳定）

开工率

• 全国：75.45%（-0.93%）
• 西北：86.87%（-0.34%）
• 西南：68.04%（0.00%）
• 华东：78.35%（0.00%）
• 山东：62.72%（-1.99%）

传统下游产品

• 甲醛：价格稳定在1300元/吨，利润下降至43元/吨。
• 二甲醚：价格稳定在3350元/吨，利润从-160元/吨升至-131元/吨。
• 醋酸：价格稳定在6500元/吨，利润上升至3980元/吨。

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装置检修情况

国内

• 西北地区：

  • 新疆天业一期（22万吨）：计划检修
  • 青海中浩（60万吨）：限气停车
  • 神木（60万吨）：双控降负
  • 新奥一期（60万吨）：双控降负
  • 新奥二期（60万吨）：停车检修
  • 内蒙荣信（180万吨）：双控降负
  • 内蒙博源（60万吨）：限气停车
  • 内蒙古东华（60万吨）：计划检修
  • 内蒙古天野（20万吨）：故障停车

• 华北地区：

  • 长治潞宝一期（10万吨）：焦炉气不足
  • 山西五麟（10万吨）：环保限产
  • 山西中信（10万吨）：原料原因停车
  • 同煤广发（60万吨）：停车检修
  • 沧州中铁（20万吨）：停车

• 华中地区：

  • 中新（35万吨）：计划检修
  • 鹤煤（60万吨）：故障临停
  • 心连心（6万吨）：精馏停车
  • 鹤壁宝马（20万吨）：停车
  • 卫辉豫北（45万吨）：停车检修

• 西南地区：

  • 泸天化（44.5万吨）：限气停车
  • 云南先锋（50万吨）：故障停车
  • 云南解化（20万吨）：计划检修

• 华南地区：

  • 中海化学（60万吨）：常规检修

• 山东地区：

  • 兖矿国宏（64万吨）：降为两炉运行

国际

• 伊朗：
  • ZPC：装置运行平稳，计划4月检修
  • KPC：装置运行平稳
  • FPC：装置运行平稳，计划4月初检修3周
  • Marjan：开工负荷一般
  • Kaveh：停车中，计划4月下重启
• 沙特：
  • Ar-Razi：装置运行平稳
  • IMC：装置运行正常
• 阿曼：
  • OMC：装置运行平稳
  • Salaha：装置运行平稳
• 马来西亚：
  • Petronas：1#装置停车中，2#装置运行平稳
• 文莱：
  • BMC：装置运行平稳
• 印尼：
  • Kaltim：停车中，计划3月中重启
• 美国：
  • Natgasoline：装置负荷运行一般
  • Methanex：一套装置停车中
  • Fairway：3月初重启，与2.16停车
• 新西兰：
  • Methanex：装置运行一般
• 埃及：
  • Methanex：装置运行平稳
• 委内瑞拉：
  • Metor&Supermethanol：一套装置停车，其他两套运行正常
• 智利：
  • Methanex：装置运行平稳
• 特立尼达：
  • MHTL：装置运行平稳
  • Methanex：170w装置运行一般，85w装置4月初停车至今
• 俄罗斯：
  • Tomet：单线运行，另一套维持停车中

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总结

本报告指出，甲醇市场短期内受到供应收缩与需求恢复的双重影响，价格波动较小，基差偏弱。进口方面，伊朗供应恢复尚未落实，3月进口增量有限。国内装置检修和能耗双控政策导致供应减少，支撑市场走势。建议投资者短线操作关注2400-2480区间，长线可轻仓持有多单。整体市场趋势受原油价格影响较大，需密切关注供需变化及政策动态。