20180706-招商证券-特发信息-000070.SZ-拟收购神州飞航70_股权_拓展军工信息化版图_3页_275kb

报告摘要

特发信息（000070.SZ）于2018年7月6日发布公告，拟以现金方式收购神州飞航70%股权，交易价格为3.15亿元。该收购旨在拓展公司在军工信息化领域的业务版图，提升整体竞争力。当前股价为6.98元，公司基本面数据与市场表现均受到关注。

收购事件：公司拟收购神州飞航70%股权，交易金额为3.15亿元，目标公司专注于军用计算机、测试设备、信号处理及导航等高新技术产品，应用广泛。
业绩承诺：交易方案中设定了三年业绩承诺，2018年至2020年扣非净利润分别不低于3000万、4000万和5000万，总计不低于1.2亿元。若未达标，将影响解除限售股票数量，但可通过后续利润补回。
协同效应：神州飞航与成都傅里叶在技术、产品、市场方面具有较强协同效应，尤其在军用航电、弹载引导头、无人机任务载荷等方向，有望形成更完整的产业链。
估值与评级：不考虑本次收购，公司2018年至2020年PE分别为13x、9x、8x。当前估值处于较低水平，军工信息化领域成长性明确，分析师维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：收购尚未完成，存在交易失败风险；同时，军工信息化领域订单增长不及预期可能影响业务发展。

公司短期评级：
- 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
- 中性：股价变动幅度在±5%之间
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数