20250110-瑞达期货-花生市场周报_18页_3mb

花生市场周报（2024年1月）分析总结

一、本周价格回顾与展望

期货市场：本周花生主力2503合约上涨105%，收报7920元/吨。
市场展望：

1. 供应端：2024/25产季花生上市后供应增加，进口花生因利润低、性价比差，进口量持续下降。
2. 需求端：油厂开机率上升，但库存高企，预计节后需求疲软，多采取“随用随采”策略。
3. 整体格局：供强需弱，花生呈现价格优势，但油脂市场多空交织，整体维持震荡运行。
4. 花生粕：虽与豆粕相比有价差优势，但豆粕供应宽松，饲料需求受制于生猪存栏量。
5. 花生油：短期价格弱势，库存累库对行情构成压力。

二、市场核心动因分析

1. 库存与供应：样本油厂开机率提升16%，库存回升；进口量11月大幅增加，但12月环比减少。
2. 基差与仓单：基差走弱至51333元/吨，属于反向市场；期现价差扩大且仓单减少，显示空头力量增强。
3. 利润与开机率：油厂加工利润上升，开机率提升，但副产品走弱，油厂采购意愿谨慎。
4. 价格走势分化：普通花生油价格下跌，但浓香型下跌幅度更大。

三、期权与期现关联

1. 花生期权20日波动率上升，期权市场情绪有所升温。

四、风险因素

• 宏观经济形势变化；
• 天气异常影响种植与收获；
• 油厂超预期采购影响供需平衡。

综上，预计花生短期仍处于震荡调整态势，整体供强需弱格局压制上行空间，建议投资者观望谨慎，关注进口与库存变化。