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国债期货市场总结（2024年06月12日）

一、核心内容概览

2024年6月12日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，各主要合约价格均有不同程度的上升。市场情绪偏多，但上涨动能逐渐减弱，趋势强度为0，显示市场处于震荡状态。与此同时，A股市场表现分化，三大指数涨跌不一，市场整体成交量有所收缩。

二、市场数据与表现

1. 国债期货收盘情况

• 2年期（TS2409）：收盘价101.862，涨0.024，振幅0.037，成交26734手，持仓54203手。
• 5年期（TF2409）：收盘价103.705，涨0.050，振幅0.077，成交32500手，持仓117859手。
• 10年期（T2409）：收盘价104.760，涨0.075，振幅0.124，成交39119手，持仓176759手。
• 30年期（TL2409）：收盘价107.44，涨0.290，振幅0.410，成交31164手，持仓65989手。

2. 国债收益率变化

• 国债收益率曲线下移：2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别下移0.40BP、0.43BP、0.42BP和1.08BP，至1.76%、2.06%、2.28%和2.52%。
• 信用债收益率曲线下移：AAA评级中短期票据6M、1Y、3Y和5Y期收益率分别下移0.23BP、0.27BP、0.45BP和1.70BP。

3. 货币市场情况

• 隔夜shibor：报1.6790%，下跌4.00个基点。
• 7天shibor：报1.8020%，上涨5.10个基点。
• 14天shibor：报1.8250%，与前一交易日持平。
• 1月shibor：报1.9000%，上涨0.20个基点。
• 3月shibor：报1.9470%，下跌0.20个基点。
• R007：约1.8374%。

4. 质押式回购市场

• 总成交额：26亿元，环比增加0.56%。
• 隔夜：收于1.69%，较前一交易日下跌4bp。
• 7天：收于1.60%，下跌21bp。
• 14天：收于1.80%，下跌1bp。
• 1个月：收于1.93%，下跌7bp。

三、宏观及行业动态

• 央行逆回购操作：6月11日进行20亿元7天期逆回购，中标利率为1.80%，与此前持平。
• 中小企业发展指数：5月指数为89.2，较4月下降0.2点，高于2023年同期，显示中小企业信心略有回升但整体仍偏弱。
• 国债发行计划：财政部将于6月12日招标发行400亿元91天期记账式贴现国债，6月13日开始分销，6月17日起上市交易。

四、市场观点与策略建议

1. 市场趋势

• 国债期货各合约延续上行，但上涨动能减弱。
• 股债跷跷板效应明显，权益市场疲软推动债市上行。
• 长端国债收益率接近央行公开表态点位，进一步下行阻力较大。
• 短期国债期货价格或见顶回落，需谨慎观望。

2. 投资策略

• 跨期价差：关注09-12合约组合的跨期价差走阔，存在套利机会。
• IRR与基差：震荡行情下，建议维持正套配置组合，规避风险。
• 曲线配置：做陡曲线配置空间可保持关注。
• 多因子模型信号：显示多头趋势回落，建议谨慎观望。

五、机构持仓变化

• 私募：净多头持仓减少0.36%。
• 外资：净多头持仓增加0.45%。
• 理财子：净多头持仓增加0.67%。
• 整体多头力量变化有限，市场对6月流动性宽松政策的预期不强。

六、免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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七、总结

当前国债期货市场整体上涨，但上涨动能减弱，市场趋势偏震荡。权益市场表现疲软，推动债市上行，但长端收益率接近政策点位，进一步下行压力较大。市场对6月流动性宽松政策的预期有限，短期或见顶回落。建议投资者关注MLF操作及央行数据，谨慎观望，适时参与跨期价差套利及曲线做陡配置。