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豆一涨势突然启动，基本面支持吗？

核心内容概述

2020年10月19日，豆一期货价格突然大幅上涨，突破近期震荡区间并创出新高。市场对新豆即将上市的预期与短期供应紧张的现实共同推动了价格上涨。然而，随着天气转好和收割进度加快，市场对价格持续上涨的可持续性产生质疑。同时，进口大豆的持续到港及非转基因大豆进口量的增加对国产大豆价格的影响有限，国产大豆的定价权仍主要受国内政策和市场供需影响。

主要观点

1. 豆一近期上涨原因分析

• 国储拍卖提振市场信心：上周四国储大豆拍卖全部成交，成交均价达4594元/吨，平均溢价115元/吨，吸引资金流入，带动现货价格上涨。
• 新豆供应紧张：受前期台风天气影响，大豆产区收割进度缓慢，部分地区仅完成5%-15%。同时，新豆质量受损，上市时间推迟，导致市场出现阶段性供应紧张。
• 政策利好：周末黑龙江地区粮食储备库发布收购国产大豆的公告，进一步增强市场多头信心。

2. 价格上涨的可持续性

• 短期上涨动力强劲：当前市场情绪乐观，资金流入明显，但上涨动力可能依赖于政策支持和阶段性供应紧张。
• 中长期供应压力显现：随着本周天气晴好，黑龙江地区将加快收割，预计10天内完成，11月初新豆集中上市。届时，市场供应将增加，可能引发价格回调。
• 农户售粮心态与国储收购情况：若农民惜售情绪浓厚，或国储加大收购力度，价格仍有支撑。

关键信息

1. 进口大豆对国产大豆价格的影响

• 进口大豆以转基因为主：主要用于压榨，而国产大豆为非转基因，主要用于食用。
• 进口量有限：往年我国从俄罗斯、加拿大、乌克兰等国进口非转基因大豆仅70-80万吨，即便受政策影响增加，对国内1600-1700万吨的产量和高需求影响有限。
• 国产大豆定价权仍受国内政策主导：主要依赖于种植补贴政策和收储、抛储政策。

2. 东北大豆产区收割情况

• 黑龙江西部地区：嫩江、讷河、五大连池等地收割进度为30%-50%。
• 黑龙江东部地区：佳木斯、双鸭山等地收割进度较慢，仅为5%-15%。
• 预计收割完成时间：本周天气转好后，收割将全面展开，预计10天内基本完成。
• 新豆集中上市时间：预计11月初。
• 上市后价格走势：受供应增加影响，豆一可能面临回调压力，但下跌空间取决于农户售粮意愿和国储收购政策。

结论

豆一近期的上涨主要由国储拍卖、新豆供应紧张及政策利好推动，但随着新豆集中上市，市场供应压力将增加，价格可能面临回调。短期内，价格走势仍受市场情绪和政策影响较大；中长期来看，国产大豆价格仍需关注国内种植补贴、收储政策以及农户售粮心态的变化。进口大豆虽有增加，但对国产大豆价格的冲击有限，国产大豆仍具备一定的定价权。