20211101-建信期货-苹果_繁华过后_偏弱震荡_8页_1mb
报告摘要
农产品研究团队总结报告
核心内容概述
本报告由建信期货农业产品研究团队发布，重点分析了2020年秋冬季苹果等农产品的市场表现及影响因素，旨在为投资者提供市场预判与操作建议。
主要观点与关键信息
一、行情回顾
- 苹果期货市场在9月至10月期间表现活跃，主力合约AP2201最高点超过去年同期，涨幅显著。
- 10月份苹果期价最高时涨幅超过2000点，但随后有所回调，月度涨幅仍达22%。
- AP2110合约在9月中旬限仓后被拉涨，但最终交割价格未超过8000元/吨。
- AP2205作为最远期合约，因仓单成本高、交割品少，成为资金炒作的热点。
二、核心因素分析
2.1 资金大买农产品的逻辑——通胀
- 10月份国内蔬菜肉类价格上涨，为农产品市场提供了良好的上涨环境。
- 蔬菜价格环比上涨16%，同比上涨12.5%，部分城市出现“菜比肉贵”现象。
- 苹果价格受此影响，吸引大量做多资金入场。
2.2 苹果现货表现良好
- 山东地区苹果价格较上月上涨21.24%，但较去年同期下降11.61%。
- 陕西地区苹果价格环比上涨5.56%，同比下跌15.31%。
- 苹果上市时间推迟7-10天，前期货源较少，客商采购谨慎。
- 好货价格居高不下，果农存库积极性上升，对近月合约形成支撑。
2.3 苹果产量不及预期且质量不佳
- 全国苹果产量约4000万吨，属于正常年份，但供大于求。
- 陕西产区受干旱影响，果径偏小约10%，冰雹影响总产量约5%。
- 山东产区果锈增加，整体优果率下降，对苹果期价底部形成抬升压力。
- 后期需关注果农入库比例，若存库较多，春节前后可能面临抛货压力。
2.4 柑橘等替代水果
- 11月至来年2月，苹果面临柑橘类水果的竞争。
- 10月中旬后，柑橘类水果价格微幅下行，预计近期蔬菜、水果价格将进入季节性下行通道。
- 替代水果对苹果价格形成一定压制，需关注其市场表现。
2.5 天气情况跟踪
- 国家气候中心预测11月全国降水分布不均，部分区域降水偏多，影响水果生长与储存。
- 广西地区预计降水量桂北偏多1-2成，桂中桂南偏少1-3成，气温变化对水果品质有较大影响。
- 后期需关注天气变化对水果生长及市场供应的影响。
三、总结
- 进入秋冬季后，苹果、梨等水果市场需求良好，农产品价格整体较好。
- 新季苹果个头偏小、优果率不佳，期价底部被抬升。
- 随着晚熟富士苹果大量上市，市场供应压力显现，预计苹果价格将偏弱震荡。
- 后期重点关注果农入库量数据，以判断价格走势。
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王海峰
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洪辰亮
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