20231106-万联证券-传媒行业周观点_全球首届人工智能安全峰会在英召开_真人互动游戏创新出圈_13页_1mb

传媒行业周观点总结

上周传媒行业（申万）上涨513%，跑赢沪深300指数。

核心观点

政策指引、事件驱动、消费复苏和AIGC技术赋能推动行业发展。重点关注游戏、影视、广告营销、AIGC四大领域。

行业动态

1. 全球AI安全峰会

   • 11月全球首届人工智能安全峰会召开，25+国家代表签署《布莱切利宣言》，推动国际合作。
   • 中国参与AI治理，强调国际合作和风险应对。

2. 热点游戏出圈

   • 《完蛋！我被美女包围了！》登顶Steam国区榜首，互动剧开发新思路。
   • 《绝区零》开启降噪测试，米哈游持续推进新游发行。

3. 政策与行业动态

   • 国家广电总局推动电视“套娃”收费治理，提升用户友好体验。
   • 育碧停止多款游戏在线服务，影响经典游戏用户群。

投资建议

1. 游戏

   • 2023年游戏市场回暖，版号常态化释放优质新游机会。
   • AIGC压缩研发周期、提升游戏体验，推荐关注具备AIGC开发能力的游戏公司。
   • 育碧服务终止影响短期收入。

2. 影视院线

   • 电影市场政策支持，免征税收利多优质影片供给。
   • 大档期票房表现亮眼，影院复苏存弹性。

3. 广告营销

   • 梯媒为核心赛道，影视剧广告借短视频破圈潜力大。
   • AIGC提升内容生产效率，降低营销成本。

4. AIGC

   • 已广泛应用于广告、影视、游戏等领域，变革内容制作流程。
   • 推荐关注布局较深、应用落地能力突出的上市公司。

风险提示

1. 政策变动风险：如游戏版号发放周期变化、影视内容审查加强。
2. 消费复苏不及预期：经济反脆弱性、用户消费意愿不足。
3. 核心技术应用不及预期：AIGC商业化落地缓慢，质量尚待提升。
4. 商誉减值风险：传媒公司收购整合效果差。

投资组合方向

• 游戏：重点关注长期技术布局和优质产品公司。
• 影视：把握政策礼包和爆款电影机会。
• AIGC：优先布局已有规模化应用者。
• 广告营销：梯媒赛道重点推荐。