20211128-中航证券-券商行业周报（2021年第四十四期）_公募基金再迎新产品线_把握创新优势促进业务转型_6页_645kb

中航证券研究所券商行业周报（2021年第四十四期）总结

核心内容

本周券商行业整体表现中性，非银（申万）指数下跌1.01%，行业排名19/28，券商Ⅱ指数下跌0.51%。A股市场连续26个交易日成交额突破万亿，推动券商经纪业务净收入同比增长11.19%，成为五大业务中涨幅最高的板块。

主要观点

• 财富管理转型加速：多家基金公司获批同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金，该产品具备高流动性、高透明度和收益略高于货币基金的特点，吸引风险偏好较低的个人投资者。相关基金公司包括富国、鹏华、惠升、中航、南方、华富，其中部分基金公司为券商控股或参股，如海通证券和申万宏源持有富国基金股份，华泰证券持股南方基金，国信证券持股鹏华基金，为券商财富管理转型带来先发优势。
• 基金投顾业务发展：目前我国共有140家券商，但仅有27家获得基金投顾试点资格。优先开展基金投顾业务的券商在财富管理转型中具有较大优势，建议关注华泰证券、广发证券等。
• 政策与监管动态：证监会发布上市公司监管法规体系整合方案，将现有规则整合为182件，数量压缩60%。同时，证监会对16家证券公司开展全面风险管理检查，并计划对未检查公司进行“全覆盖”检查，强化行业监管。
• 市场活跃度提升：随着北交所开市，市场可交易标的增加，市场活跃度有望进一步提升，利好券商经纪业务。

关键信息

基础数据

• 沪深300指数：4,860.13
• 券商Ⅱ（申万）指数：6,643.73
• 行业总市值：31,902.21亿元
• 市净率：1.65

个股表现

• 涨跌幅前五：长城证券（+8.91%）、浙商证券（+3.86%）、广发证券（+3.73%）、东方证券（+3.66%）、华创阳安（+3.61%）
• 涨跌幅后五：锦龙股份（-4.65%）、太平洋（-3.01%）、中国银河（-2.69%）、海通证券（-2.69%）、国泰君安（-2.54%）

券商业务数据

• 代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）：1,000.79亿元，同比+11.19%
• 陆港通北向资金流入：数据见图3
• 两融余额走势：数据见图4
• IPO承销金额及增速：数据见图5
• 增发承销金额及增速：数据见图6
• 债承规模及增速：数据见图7
• 券商受托管理资本金规模：数据见图8
• 集合资管产品发行情况：数据见图9
• 股、债基准指数涨幅走势：数据见图10

行业动态与政策

• 监管政策：证监会发布上市公司监管法规整合方案，对现有规则进行整合，数量压缩60%；同时对16家券商进行全面风险管理检查，强化行业监管。
• 基金产品创新：6家基金公司获批同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金，推动券商财富管理业务转型。
• 市场活跃度：A股市场连续26个交易日成交额突破万亿，推动券商经纪业务业绩增长。

公司公告

• 东兴证券：监事叶淑玉女士计划减持不超过2,300股，减持比例不超过公司总股本的0.00007%。
• 华泰证券：国信集团增持公司H股股份24,248,200股，累计增持金额约2.16亿元。
• 天风证券：当代文体减持股份27,000,000股，占公司总股本的0.31%。
• 中信证券：获准配股15.97亿股，增发不超过3.42亿境外上市外资股。
• 国泰君安：回购注销1,778,000股A股限制性股票，回购价格为7.08元/股，资金总额约1,258.82万元。

建议关注

• 广发证券：控股广发基金，参股易方达，盈利能力突出，财富管理业务发展较好，公司分类评级为AA，有利于创新业务开展和财富管理转型。
• 兴业证券：财富管理和主动管理转型成效显著，归母净利润同比增速超50%，业绩表现超预期。

风险提示

• 监管加强
• 政策风险
• 市场波动
• 疫情反复

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上
• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

分析师简介

• 薄晓旭，SAC执业证书号：S0640513070004，金融学硕士，中航证券研究所非银行业研究员。

分析师承诺

• 分析师承诺本报告内容反映其研究观点，且与薪酬无直接或间接关联。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断，自行承担风险。