20211019-鲁证期货-晨会纪要_17页_1mb

文档内容总结

核心内容

本次晨会纪要主要围绕宏观数据、股指期货、商品期货等市场表现进行分析，涵盖多个品种的行情走势、市场逻辑、操作建议及风险提示。整体市场呈现结构性分化和震荡偏弱的特征，部分品种因供需关系变化和成本支撑出现上涨趋势，而部分品种则因需求疲软和宏观偏空维持下跌或震荡态势。

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主要观点

宏观

• GDP增长放缓：前三季度GDP同比增长9.8%，两年平均增长5.2%，环比三季度增长0.2%。
• 居民收入增长：前三季度居民人均可支配收入同比增长10.4%，消费支出增长18.0%。
• 工业增长乏力：9月份规模以上工业增加值同比实际增长3.1%，较预期有所不及。
• 固定资产投资增长：1-9月全国固定资产投资同比增长7.3%，但增速放缓。
• 消费疲软：9月份社会消费品零售总额同比增长4.4%，实际增长2.5%。
• 就业数据良好：前三季度城镇新增就业1045万人，完成全年目标的95%。
• 货币政策偏紧：央行等量续作MLF，未释放宽松信号，短期降准预期降低。

股指期货

• A股震荡偏弱：三大股指均下跌，市场风格切换，中证500表现优于上证50和沪深300。
• 股指期货走势分化：IH升水，IF贴水，IC贴水。
• 期权市场情绪偏空：隐波上升，认沽合约隐波上行更多，建议逢指数回调卖沽。
• 国债期货下跌：受经济数据偏空及宽松预期不足影响，债市面临趋势性下跌风险，建议短期观望或试空。

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关键信息

期货品种推荐

推荐品种	推荐观点	推荐等级
白糖	内糖整理中保持多头思路	推荐
螺矿	钢材期现正套逢低参与	推荐
鸡蛋	建议01在4600以上逢高建仓空单	推荐
铝	建议逢低做多	推荐
生猪	仍然维持逢高偏空思路	推荐

棉花

• 国际棉价震荡微跌：受出口数据疲软和原油价格回落影响。
• 国内棉价高位震荡：国储棉竞拍成交率下降，但价格仍维持高位。
• 短期操作建议：可暂时离场多单，关注20000关口支撑。

白糖

• 国际原糖价格回落：巴西天气改善，产量预期走高，压制糖价。
• 国内供应宽松：9月结转量大，库存压力大，但内外糖价差支撑底部。
• 操作建议：保持多头思路，关注5900附近支撑。

油脂油料

• 油脂震荡上行：受马棕走高及资金推动影响。
• 短期操作建议：市场波动较大，建议谨慎操作。

生猪

• 毛猪价格反弹：短期上涨动力较强，但后续上涨空间有限。
• 远期合约偏空：供给过剩的矛盾未变，建议逢高偏空参与。

原油

• 原油价格持续上涨：受能源危机及通胀预期支撑。
• 短期操作建议：市场情绪影响大，建议观望。

铜

• 铜价震荡向上：全球通胀和能源危机支撑铜价。
• 操作建议：逢低做多，关注限电政策对供给的影响。

铝

• 铝价高位震荡：受限电及能源短缺影响，短期支撑偏强。
• 操作建议：逢低做多，关注OPEC等能源供应变化。

镍

• 镍价震荡偏弱：新能源需求支撑有限，钢厂减产对镍铁需求影响较大。
• 操作建议：观望为主，关注11月钢厂招标动向。

不锈钢

• 不锈钢价格震荡：供需双弱格局持续，短期价格在5300-6000区间震荡。
• 操作建议：观望为主，关注限产政策对库存的影响。

螺矿

• 钢材期现正套：建议逢低参与，钢矿比价维持高位。
• 铁矿石空头配置：价格趋势仍偏空，关注现货降库情况。

煤焦

• 煤焦价格震荡：短期稳为主，远期可能转弱。
• 操作建议：暂时观望，关注钢厂冬储补库情况。

铁合金

• 电价上浮：云南和贵州等地政策推动，成本支撑增强。
• 市场情绪偏空：硅铁、硅锰报价高位承压，建议观望。

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风险提示

• 宏观偏空：经济数据疲软，宽松预期不足，可能压制市场情绪。
• 市场波动大：部分品种（如鸡蛋、白糖）短期波动剧烈，操作需谨慎。
• 政策影响显著：限电、限产等政策对供需关系产生明显影响。
• 成本支撑增强：部分品种（如铜、铝）因成本上升而维持高位震荡。
• 通胀与能源危机：持续推动部分大宗商品价格走强，但需关注政策变化。

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操作建议

• 战略防御：A股市场趋势上行动能较弱，建议维持防御策略。
• 多头思路：白糖、铝等品种在整理中可保持多头思路。
• 空头配置：螺矿、铁矿石等品种建议逢高偏空参与。
• 观望为主：鸡蛋、白糖、不锈钢、油脂等品种短期波动大，建议谨慎操作。
• 套利策略：钢材期现正套、多IH/IF空IC等组合可考虑参与。

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免责声明

本报告仅限鲁证期货客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告内容导致的损失责任。市场有风险，投资需谨慎。