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报告摘要

该文档为2016年2月24日的市场分析报告，涵盖泰国、中国、香港、韩国和日本多个地区的金融与房地产市场分析。报告重点分析了Tisco Financial、中国风电行业、香港开发商、泰国银行以及印度消费品行业的表现和前景，并提供了投资建议和目标价格预测。

Tisco Financial
- 2016年预计盈利增长恢复，受SSI UK贷款核销和增加SSI泰国贷款拨备影响。
- 2016年P/E为7.5倍，P/B为1.2倍，股息收益率为5.4%。
- 由于IT平台升级，成本收入比可能上升至40%以上。
- 投资建议为Hold，目标价为THB45.00，较之前目标价THB34.00上涨32.35%。
- 预计2016年贷款增长持平，净息差（NIM）维持或略有改善，费用收入增长3%。
Kiatnakin Bank (KKP)
- 预计2016年贷款增长目标为3%，低于之前的6%。
- 资产质量有所改善，但行业覆盖率低仍为风险。
- 投资建议为Hold，目标价为THB42.00，较之前THB35.00上涨2.3%。
Thanachart Capital (TCAP)
- 仍是首选的HP（Hire Purchase）玩家，因其稳健的资产负债表。
- 投资建议为Buy，目标价为THB43.00，较之前THB37.00上涨14.7%。
Pruksa Real Estate (PS)
- 预计将转型为控股公司，投资建议为Buy，目标价为THB30.00，较之前THB45.50下跌16.5%。

整体展望悲观
- 预计2016年风电利用小时（UH）将继续恶化，因电力需求疲软和风电产能过剩。
- 2015年部分省份的风电弃风率较高（如甘肃39%、新疆32%）。
- 国家可再生能源基金存在缺口，预计2016年风电利用小时将进一步下降。
- 投资建议为STABLE，不预期2016年弃风率缓解。

强劲的资产负债表支持股息收益率
- 预计2015年净利增长为5.4%，其中CK Property和Sino Land表现较好。
- 2016年预计合约销售增长，项目储备充足，如Mount Pavilia和Tsuen Wan West。
- 股息收益率平均为4.8%，其中New World Development高达6.8%。
- 投资建议为CKP、SHKP、Sino Land，预期2016年住宅价格将下跌10%，2017年温和反弹。

运营表现稳健，但营收增长疲软
- 原因包括价格通缩和城市复苏不及预期。
- 3QFY16销售表现低于预期，但EBITDA增长仍强劲。
- 城市导向企业如GCPL、ITC和Jubilant Foodworks为首选，因其市场领导地位和较低的行业风险。
- 投资建议为GCPL、ITC、Jubilant Foodworks，对Titan维持Reduce评级。

Hyundai M&F (001450 KS)
- 2015年因一次性减值损失导致净亏损，但预计2016年承保利润将改善。
- 2016年净利指引为KRW302亿，同比增长48.5%。
- 投资建议为Buy，目标价为KRW40,000，较当前价格KRW31,950上涨25.2%。