20230522-中财期货-甲醇投资策略周报_供需逐步承压_甲醇偏弱为主_7页_1mb

中财期货甲醇投资策略周报（2023年5月22日）

一、核心观点

• 短期与中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：逢高偏空

二、逻辑驱动

1. 供应端压力增大
   • 内地装置检修延期，后续重启将提升供应。
   • 伊朗装置复产导致5月进口量增至120万吨以上。
2. 需求端支撑不足
   • MTO/MTP产能饱和，新增装置（如三江烷烃、兴兴MTO）或减产。
   • 传统下游进入淡季，开工率下滑。
   • 煤制甲醇利润亏损，MTO利润扩大（5月19日为531元/吨）。
3. 成本端承压
   • 原油与动力煤价格疲软，煤炭需求未启动，坑口价格偏弱。

三、风险提示

1. 原油与煤炭价格大涨
2. 装置意外停车或新产能投产不及预期
3. 宏观政策刺激力度加大

四、重点关注

• 新产能投产进度、进口量、库存变化、原油与动力煤价格

五、附加信息

• 海外市场表现：内外盘价差稳定，外盘价格普遍下跌
• 库存动态：沿海港口库存小幅下滑，进口船货到港仍存压力
• 下游开工率下滑，MTO/MTP开启率跌幅明显
• 期现基差与价差图表显示趋势偏弱

研究机构：中财期货投资咨询总部
资质：投资咨询业务资格 证监许可[2011]1444号
免责声明：本报告仅供投资者参考，不构成操作建议，市场风险自担。