20150729-渤海证券-中药行业周报_聚焦中报业绩_关注确定性成长_13页_569kb

中药行业周报总结

核心内容概览

本周中药行业周报聚焦中报业绩，分析市场表现及投资策略，指出中药板块在当前市场环境下具备一定的相对估值优势，但整体行业面临增速放缓压力。分析师建议投资者根据风险偏好，选择不同的投资策略，关注具备成长潜力和转型能力的个股。

主要观点

• 行业整体表现：近5个交易日医药生物板块下跌8.05%，沪深300下跌8.52%，中药板块跌幅居中，略优于其他子板块。
• 估值优势：中药板块TTM估值为41倍，相对全部A股的估值溢价率约为85%，显示其具备一定的相对估值优势。
• 政策与市场环境：行业在政策监管趋严和招标降价背景下，上半年增速放缓是较大概率事件。
• 投资策略：
  • 风险偏好强的投资者可关注业绩表现较好、弹性较高、小市值的品种，以博取短期反弹收益。
  • 风险偏好弱的投资者应关注基本面及转型业绩兑现的可能性，选择优质个股逢低布局。
• 行业龙头受益：市场集中度提升背景下，行业龙头将更具优势，建议关注管理团队优秀、具备创新力和营销能力的公司。
• 细分领域关注：继续建议关注中药配方颗粒及低价药领域。

关键信息

重点品种推荐

• 香雪制药：增持，建议关注其跌破员工持股均价的情况。
• 济川药业：增持，公司基本面良好，销售团队优秀，估值有优势。
• 中新药业：增持，建议关注其跌破增发价的潜力。
• 康恩贝：增持，实际控制人大力增持，未来转型并购方向明确。

行业与公司新闻回顾

1. 北京市医疗服务改善计划：2017年底前，三级医院将实现诊间结算、手机支付等，提升患者就医体验。
2. 商务部中药材流通报告：分析了2014年29种中药材的流通情况，指出出口价格持续上涨，但国内物流体系仍需改进。
3. OTC药品退出医保目录传闻澄清：人社部明确表示未启动目录调整，非处方药退出医保目录的传言不实。
4. 康恩贝股权转让：公司以6,875万元转让嘉林药业1.1%股权，旨在盘活资产、回收成本。
5. 以岭药业战略合作：与九州通签订战略合作协议，计划三年内实现15亿元业务量，五年内达到20亿元。
6. 方盛制药药品获批：阿德福韦酯分散片获批，为公司产品结构优化提供助力。
7. 中恒集团投资新项目：拟投资5000万元建设龟苓膏及龟苓宝饮料生产线，推动品牌发展。
8. 康恩贝实际控制人增持：胡季强增持1.02%股份，增持均价15.44元/股，持股比例升至9.35%。
9. 中恒集团中期利润分配方案：公布“10转7”+“10送13”+“10股派3.25元”的高送转方案，超市场预期。

市场表现与策略

• 板块表现：医药生物板块近5日下跌8.05%，中药板块跌幅居中，抗跌性较强。
• 个股表现：中恒集团因公布高送转方案涨幅为正，云南白药、华润三九、同仁堂等大市值股票相对抗跌。
• 投资建议：维持中药行业“中性”评级，推荐关注香雪制药、中新药业、济川药业及康恩贝。

图表与数据

• 图1：申万医药生物板块涨跌排名第19位。
• 图2：中药板块涨幅垫底。
• 表1：中药板块周涨跌幅排名，中恒集团涨幅领先，神奇制药、青海明胶等个股跌幅较大。

投资评级说明

联系信息

• 分析师：王雯
• SAC编号：S1150514040003
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风险提示

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