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沪铝早报-2022年7月26日 总结

核心内容概述

本报告为2022年7月26日的大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要分析了铝价的市场动态、供需状况、库存变化及未来走势预期。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策抑制产能扩张，供给端扰动明显。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持较高水平，但有所下降。
• 氧化铝库存：有所上升，可能对铝价形成一定压力。

2. 基差与盘面表现

• 基差：现货价格为17830元/吨，基差为20元，升水期货，整体偏中性。
• 盘面：收盘价收于20日均线下，且20日均线呈向下运行趋势，技术面偏空。

3. 库存变化

• 上期所铝库存：较上周增加527吨至191198吨，库存处于偏多状态。
• LME库存：较前一日减少5125吨，库存维持历史较低水平。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：空头持仓增加，表明市场情绪偏空。

5. 走势预期

• 短期：沪铝2208合约建议短期观望。
• 长期：碳中和政策推动铝行业变革，长期来看对铝价有利。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业结构优化，长期利好铝价。
• 俄乌战争影响：地缘政治风险导致俄铝供应减少，提升全球铝价。
• 能源危机：推高电解铝生产成本，对铝价形成支撑。

利空因素

• 铝棒库存高位：消费疲软，库存维持历史高位，压制铝价上涨。
• 全球经济疲软：高铝价抑制下游需求，不利于市场表现。
• 铝价利润高位：铝价已处于较高水平，进一步上涨动力不足。

市场逻辑

• 当前市场主要受俄乌战争影响，炒作情绪导致铝供应减少，短期内支撑铝价。
• 然而，国内疫情对消费造成抑制，叠加铝棒库存偏高，铝价整体仍偏弱运行。

数据汇总

图表分析

• 现货价格：显示电解铝现货价格走势及季节性分析。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损2000元/吨。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡图，反映全球铝市场供需状况。

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