20241106-大越期货-生猪期货早报_30页_5mb

生猪期货早报分析

分析师： 王明伟
日期： 2024-11-06
摘要：

一、核心观点与策略

• 本周生猪市场将在供应减少与消费淡季相互作用下呈现供需双弱格局，预计猪价震荡偏弱，价格重心小幅下行。
• 建议观望市场变化，期权暂不操作。
• 2501合约预计在15100-15500区间震荡。

二、基本面分析

1. 供应端

• 生猪出栏： 国庆节后出栏积极性减弱，供给量减少，标肥价差回落，预计生猪供给压力小。
• 存栏量： 农业农村部数据显示，截至今年5月，能繁母猪存栏量回升，同比下滑幅度收窄；生猪存栏量趋于稳定。
• 生产指标： 断奶仔猪料肉比改善，但温差较大；仔猪存活率波动明显。

2. 消费端

• 需求状况： 市场处于国庆消费淡季，终端消费意愿减弱，猪肉消费面临挤压，需求面阶段性疲软。
• 替代效应： 猪肉与牛肉、鸡肉价差显示竞争压力仍存，消费偏好尚未显著恢复。

3. 期货与基差**

• 基差判断： 现货全国均价17170元/吨，升水期货，基差为1825元/吨，判断市场对期货看涨。
• 主力持仓： 主力合约净空头头寸增加，交易预期偏空。
• 盘面走势： 2501合约位于20日均线下方且趋势向下，空头力量占优。

4. 替代品反馈**

• 肉价比差： 牛肉、鸡肉等高价品尚难替代猪肉消费；进口猪肉量同比变化不大，显示国内自给保持稳定。
• 屠宰利润： 屠宰企业结算利润稳健，开工及冻品库存水平显示产业运行平稳，但不宜抱有大幅超额利润预期。

三、政策调控

• 收放储政策延续，但在观察期内调控力度持平。

四、历史数据与预警机制

• 猪粮比处于4-5水平，未触发预警区间；需关注价差变化。
• 综合分析历年收放储操作形成常态，市场已具备一定预期心理。

以上由大越期货提供，数据和观点仅供参考，不构成操作建议。欢迎交流！