20220417-南华期货-棉花棉纱周报_价差加速收窄_37页_1mb

20220417棉花棉纱周报总结

核心内容

本周报告分析了2022年4月17日棉花及棉纱市场的行情，指出国内棉价震荡下跌，下游消费疲软，疫情与物流问题持续影响市场运行。同时，国际市场上美棉因得州干旱和未点价合约支撑，价格表现相对较强，印度棉花减产预期及关税豁免政策对美棉形成利好。报告建议继续持有郑棉09多单，并关注跨期价差变化。

主要观点

国内市场

• 棉价表现：国内棉价震荡下跌，"银四"未出现，市场有价无市，纺织厂利润仍为负。
• 生产情况：国内新疆新年度种植进度过半，快于去年同期；但下游消费疲软，纱厂改纺或减产。
• 疫情与物流：疫情管控和物流不畅导致发运时间延长，运费上涨，资金压力增加，影响企业采购行为。
• 库存情况：国内棉纱库存指数小幅上升，纱线库存天数增加，终端消费未见明显改善。

国际市场

• 美棉销售：美棉未点价合约量高位，对价格形成支撑；但本周净签约量大幅下降，为年度最低。
• 印度政策：印度对棉花进口实行关税豁免，预计提升对美棉的需求，改善销售数据。
• 美棉生长：美棉播种进度较慢，优良率和结絮率等数据未见明显改善，影响产量预期。

关键信息

价格数据

• 郑棉主力合约：9月合约收盘价21305元/吨，周涨幅1.89%，为主力合约。
• ICE棉花：7月合约收盘价140.85美分/磅，周涨幅5.69%。
• 现货价格：
  • Index 3128B：22627元/吨，周跌幅0.82%
  • Index 2227B：20865元/吨，周跌幅0.50%
  • Index 2129B：23108元/吨，周跌幅0.38%

价差数据

• 郑棉跨期价差：
  • 1-5价差：-805元/吨，变化675元/吨
  • 5-9价差：245元/吨，变化-435元/吨
  • 9-1价差：560元/吨，变化-240元/吨（重点关注）
• 棉纱与棉花价差：棉纱-棉花价差变化显著，反映市场供需失衡。

库存与持仓

• 郑棉仓单：17296张，较上周减少357张，有效预报增加775张，合计18071张。
• CFTC基金持仓：美期棉价格走势与基金净多头寸关系密切，反映市场情绪。

产业链数据

• 纱线库存：中国纱线库存指数上升，库存天数增加。
• 进口情况：棉花及棉纱进口量均有所波动，反映市场需求变化。
• 替代品价格：涤纶、粘胶等替代品价格走势与棉花价格形成对比，影响棉纱需求。

市场展望

• 短期建议：继续持有郑棉09多单，做多较远合约。
• 关注重点：得州天气、国内疫情和物流情况、下游订单情况。
• 市场趋势：内外棉价差持续收窄，外强内弱格局仍未改变。

附图说明

• 价格走势：包括郑棉、ICE棉花、棉纱等价格走势图，反映市场波动。
• 库存数据：包括郑棉仓单、工商业库存、纺企库存等，反映市场供需。
• 负荷情况：包括纯棉纱、涤纶短纤、人棉纱等负荷指数，反映生产活动。
• 成交量与出口数据：包括轻纺城坯布成交量、越南纺织品出口金额、美国服装出口金额等，反映终端消费与外销情况。

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