20210301-格林期货-PTA早报_2页_349kb

PTA市场分析总结

核心内容概述

PTA（精对苯二甲酸）近期市场表现受到成本端和需求端的双重影响。成本端方面，油价和PX价格维持坚挺，为PTA提供了支撑。而需求端，节后聚酯行业开工负荷快速回升，达到90.42%，远高于往年同期水平，进一步推动PTA价格上涨。然而，供给端存在较大压力，部分装置检修或降负运行，导致市场供应紧张程度有所缓解，但整体仍面临新装置投产带来的竞争压力。

主要观点

• 成本支撑显著：油价及PX价格保持高位，对PTA形成有力支撑。
• 需求强劲回升：聚酯行业开工负荷节后大幅上升，显示下游需求强劲。
• 供给端压力缓解：部分装置因检修或降负运行，供给端压力有所减轻。
• 中长期趋势偏强：基于成本支撑和需求改善，中长期PTA走势偏强。
• 操作建议：建议继续持有多单，关注回调后的介入机会。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工负荷提升：2月25日，聚酯开工负荷达到90.42%，较上一交易日提升17.82%，较节前提升57.98%，显示下游需求强劲。
• 部分装置检修：扬子石化35万吨装置计划于11月3日检修，重启时间待定；65万吨装置2月1日降负至8成，有助于缓解短期供应压力。
• 装置停车影响：江阴汉邦220万吨装置于1月6日停车，重启时间未定；华彬石化140万吨装置于2月3日降负至8成；逸盛海南200万吨装置春节期间停车，重启时间待定；上海石化40万吨装置于2月20日意外停车，重启时间未定。

利空因素

• PX价格下跌：2月26日，原料PX CFR中国价格收跌至881.33美元/吨，导致PTA加工利润上涨80元/吨至414元/吨。
• 新装置投产：福建百宏250万吨装置已成功实现量产，虹港石化250万吨装置计划于3月初投产，将增加市场供应。
• 社会库存压力：社会库存水平较高，对PTA价格形成一定压制。
• 海外需求不确定性：海外疫情形势严峻，终端需求仍存在不确定性，可能影响PTA出口。

风险因素

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。