新能源汽车行业专题研究报告：欧洲电池扩产专题：电池及整车厂商同步加码，欧洲新增动力电池产能有望超过300GWH_13页_896kb

新能源汽车行业专题研究报告总结

核心内容

本报告聚焦欧洲新能源汽车行业的政策与动力电池产能布局，分析了欧洲市场在政策推动和产业投资双重驱动下，动力电池需求持续增长的趋势。欧洲正加速向新能源汽车转型，各大电池及整车厂商纷纷在欧洲布局产能，预计几年内欧洲新增动力电池产能将超过300GWh，成为全球动力电池建设与规划的主要市场。

主要观点

1. 政策驱动：欧洲各国新能源汽车政策密集出台，包括燃油车禁售时间表和多样化补贴政策，为电动化进程提供有力支持。
2. 市场需求增长：2019年欧洲新能源汽车销量渗透率已达2.41%，预计未来几年将继续提升，带动动力电池需求增长。
3. 电池厂商布局：宁德时代、LG化学、三星SDI、Northvolt、SK创新等电池厂商正在欧洲扩大产能，满足欧洲车企的快速增长需求。
4. 整车厂商自建或合资：大众、通用、PSA-FCA等欧洲整车厂商正通过自建或与电池厂商合作的方式提升电池产能，以匹配自身新能源汽车的生产需求。
5. 产能预测：欧洲在建及规划的动力电池产能预计超过300GWh，显示出该地区在全球新能源汽车产业链中的重要地位。

关键信息

欧洲政策背景

• 燃油车禁售时间表：

  • 挪威：2025年全面禁售燃油车；
  • 德国、荷兰、丹麦等：计划在2030年实现100%电动车销售；
  • 英国：计划在2035年淘汰燃油车；
  • 法国、意大利、西班牙：计划在2040年左右实现100%电动车销售。

• 碳排放标准：

  • 2021年标准为95g/km；
  • 2025年标准将降至80.75g/km；
  • 2030年标准将降至59.375g/km。

• 补贴政策：

  • 德国：新能源汽车购置补贴最高达6000欧元；
  • 荷兰：私人购置电动车补贴4000欧元；
  • 法国：80亿欧元汽车产业援助计划，电动车补贴7000欧元；
  • 二手车补贴：纯电车型最高5000欧元，插混车型3750欧元。

电池厂商产能布局

整车厂商布局

产能汇总

• 已投产：11GWh
• 在建：117.5GWh
• 规划中：170GWh
• 合计：300GWh（若考虑奔驰、宝马、福特等）

投资建议

• 推荐标的：赢合科技、先导智能
• 建议关注：杭可科技、科达利

投资逻辑

1. 政策与市场驱动：欧洲新能源汽车政策密集，推动动力电池需求增长。
2. 行业增长预期：全球锂电设备未来五年年需求复合增速预计在10.2%-28.0%之间。
3. 国内厂商优势：随着技术升级，国内锂电设备厂商收入增速有望超过行业平均水平。

风险提示

• 锂电池设备招标低于预期
• 新能源汽车行业受疫情影响增速下滑

估值与盈利预测

报告亮点

• 梳理欧洲新能源汽车政策及电池产能布局；
• 预计欧洲新增动力电池产能将超过300GWh；
• 强调政策与产业协同带来的增长潜力；
• 分析全球锂电设备需求增长趋势；
• 推荐国内锂电设备优质企业。

行业数据

相对指数表现

投资主题

• 欧洲新能源汽车产业链投资机会
• 动力电池产能扩张带来的设备需求增长
• 国内锂电设备厂商受益于欧洲市场扩张

团队介绍

• 李佳：伯明翰大学经济学硕士，2014年加入华创证券，多次获得新财富、水晶球、金牛分析师奖项。
• 鲁佩：伦敦政治经济学院经济学硕士，2014年加入华创证券。
• 赵志铭：瑞典哥德堡大学理学硕士，2015年加入华创证券。
• 宝玥娇：西南财经大学管理学硕士，2019年加入华创证券。

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投资评级说明

分析师声明

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