20250103-瑞达期货-国债期货周报_国债集体走强_延续强势_25页_3mb

国债期货周报总结

行情回顾

本周国债期货集体走强，各期限合约均有上涨。1年期收益率下行至100%，2年期至2年期收益率小幅下行，7年期、10年期和30年期收益率分别下行约11个基点和更多，创历史新低。主力合约中，30年期和10年期涨幅显著，10年期主力合约周度上涨0.53%，30年期上涨1.38%，显示长端较强劲。成交量方面，各主力合约与上周基本持平，持仓量有所变化。

消息回顾与分析

政策方面，国家发改委宣布2025年增加超长期特别国债发行规模，并已提前下达约1000亿元项目清单；2024年7000亿元超长期特别国债支持的项目基本开工，完成投资超过12万亿元，利空长端国债。央行本周完成第二次互换便利操作，优化股票回购贷款政策，将最低自有资金比例降至10%，并实施费用优惠。基本面数据显示，中国12月官方制造业PMI降至50.1%，非制造业PMI为52.2%，剔除季节性后经济平稳；海外市场如美国失业金申请人数和芝加哥PMI表现疲软，欧元区和法国PMI低于预期。资金面宽松，央行公开市场操作净回笼3442亿元，短端利率稳定，长端收益率下行。

图表分析

图表显示国债收益率差收敛，如10年期与1年期、5年期收益率差大幅缩小，反映市场对长期债券需求增加。主力合约价差变化显示TF与TS价差小幅收敛，T与TF价差走扩；跨期价差方面，30年期合约价差收敛，10年期保持稳定。其他图表包括Shibor利率变动、中美国债收益率差和债券发行净融资数据，显示资金面和汇率压力影响。

行情展望与策略

展望未来，政策供给可能利空长端国债，海外市场疲软和汇率波动需关注。短期国债期货强势，建议回调企稳时配置参与，关注两会落地情况和国内经济政策调整。总体上，预期市场短期保持强劲，但需警惕政策和外部因素风险。

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