20171124-中泰证券-医药生物行业周报_治疗性用药的趋势性机会来临_6页_914kb

报告摘要

本报告分析了2017年11月医药生物行业的市场动态、政策导向及重点公司表现，指出治疗性用药的趋势性机会逐渐显现。同时，对行业内的投资主线进行了梳理，并对重点公司进行了推荐与分析。

政策导向明确
- 国家持续发布优先审评名单，推动治疗性药物快速上市，以满足临床用药需求。
- 《中国2型糖尿病防治指南（2017年版）》更新了降糖治疗路径图，将胰岛素治疗方案提前至二联疗法，提升了治疗灵活性与个体化。
投资主线清晰
- 研发与创新：重点推荐复星医药、恒瑞医药、智飞生物等具备创新能力的企业。
- 高品质仿制药与进口替代：看好中国医药、华东医药、恩华药业、仙琚制药等企业在政策推动下的集中度提升机会。
- 增速较快的子行业龙头：推荐迪安诊断、安图生物，关注泰格医药、乐普医疗、鱼跃医疗和爱尔眼科。
行业整体表现
- 医药生物行业本周下跌2.97%，跑输沪深300约2.57%。
- 医疗器械子板块跌幅最大，为4.96%；化学制药子板块跌幅最小，为2.10%。
- 当前医药板块估值为31倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率保持在40.29%。
重点公司动态
- 鱼跃医疗收购优科骨科，整合资源，优化管理。
- 康弘药业签署股权收购文件，推进国际化布局。
- 安科生物取得干扰素a2b制备方法发明专利。
- 云南白药与多家公司合作，拓展医药销售与医疗服务领域。
- 乐普医疗获得胰岛素药品注册申请受理，东阿阿胶上调产品价格。

公司	股价（元）	2016 EPS	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS	2016 PE	2017E PE	2018E PE	2019E PE	PEG	评级
复星医药	38.41	1.13	1.29	1.59	1.87	33.99	29.78	24.16	20.54	1.46	买入
华东医药	52.51	1.49	1.89	2.41	3.03	35.24	27.78	21.79	17.33	1.04	买入
中国医药	25.59	0.89	1.16	1.47	1.84	28.75	22.06	17.41	13.91	0.85	买入
仙琚制药	8.59	0.16	0.23	0.36	0.47	53.69	37.35	23.86	18.28	0.87	买入
安图生物	51.95	0.83	1.08	1.45	1.96	62.59	48.10	35.83	26.51	1.39	买入
恩华药业	14.25	0.31	0.41	0.55	0.71	45.97	34.76	25.91	20.07	1.10	买入
迪安诊断	27.72	0.48	0.64	0.87	1.17	57.75	43.31	31.86	23.69	1.23	买入

涨幅榜（扣除ST股）：
- 凯普生物：43.82%
- 新和成：16.45%
- 透景生命：12.69%
- 双鹭药业：11.70%
- 红日药业：9.55%
- 博腾股份：8.96%
- 金达威：7.76%
- 百花村：7.69%
- 东北制药：7.53%
- 山河药辅：6.20%
跌幅榜（扣除ST股）：
- 尔康制药：-19.02%
- 寿仙谷：-15.75%
- 健帆生物：-11.63%
- 美年健康：-10.15%
- 方盛制药：-9.60%
- 千山药机：-9.52%
- 钱江生化：-9.34%
- 康美药业：-9.00%
- 健康元：-8.59%
- 乐心医疗：-8.57%