20250119-东吴证券-金融产品跟踪周报_A股行情左侧见底_等待右侧_建议增配小盘成长类ETF_21页_1mb

证券研究报告摘要：金融产品东吴证券研究所

导言

本周 A 股市场表现分化，部分小盘、成长性指数及科技类行业上涨明显，而传统大盘蓝筹及部分消费、公用事业则出现不同程度调整。分析师维持“增持”评级，并建议投资者关注风险平衡与板块轮动，布局科技和小盘成长方向。

A 股市场行情概述（2025.11.3-11.7）

• 宽基指数走势：本周表现最突出的宽基指数是北证 50（+963%），其次是万得微盘股日频等权指数（+685%）和科创 100（+673%）。下跌明显的包括上证 50（-0.87%）、科创 50（-1.61%）和中证红利（-1.61%）。
• 风格指数表现：小盘成长指数（+555%）、中盘成长指数（+481%）与巨潮小盘指数（+473%）领跑，而大盘价值（-0.98%）、稳定风格（-1.45%）、国证价值（-1.79%）则表现颓势。
• 行业板块表现：社会服务、传媒、计算机等行业涨幅领先，而家用电器、银行、公用事业则出现下跌。

市场展望与建议（2025.11.10-11.14）

• 观点：报告判断 A 股正处于“左侧见底”的初期信号，尚未出现“右侧上涨”的明确确认，需谨慎布局，部分“右侧”信号可能还未完全发出。
• 市场信号读数：高频日度宏观模型开始缓和，技术指标显示虽有短线高点，但仍需防范日线级调整，交易量与技术面数据显示短暂震荡期已经到来。
• 风险提醒：潜在风险主要有三：地缘政治与预期外事件、短线技术面压力、以及加速上涨可能受到均线系统未充分修复影响。

配置建议

• 方向：建议调降红利类基金配置，增配小盘成长型ETF，偏好科技、数字经济等热点ETF，推荐如中证 1000、中证 2000 等小盘指数ETF，避免泡沫化的热门板块。

风险提示

• 宏观模型基于历史数据，未来有效性存疑。
• 可能出现宏观经济失速或重大超预期事件，干扰市场表现。
• 短期系统性风险可能高于市场预测水平。

免责声明

本报告视作市场分析，不构成任何买卖建议，投资者据此操作，风险自担。报告模型和评级标准均不改变独立投资决策的必要性。