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纯碱早报总结（2023年4月3日）

一、核心内容概述

本报告为银河期货有限公司能化投资研究部研究员李轩怡于2023年4月3日发布的纯碱市场早报，主要分析了当日纯碱期货与现货市场的运行情况，并结合供需变化与市场情绪对短期走势进行了展望。

二、市场情况分析

1. 期货市场

• 主力09合约：昨日收盘价为2463元/吨，下跌0.12%。
• 夜盘走势：夜盘收于2477元/吨，上涨0.57%。
• 价差变化：
  • 05-09合约价差扩大至354元，涨幅0.85%。
  • 09-01合约价差缩小至450元，跌幅2.22%。

2. 现货市场

• 重碱均价：3051元/吨，环比下跌13元。
• 轻碱均价：2769元/吨，环比持平。
• 轻重碱价差：283元，环比下跌13元。
• 区域价格变动：
  • 华南地区重碱价格下调100元至3150元/吨。
  • 沙河重碱价格维持在3000元/吨。
  • 华东轻碱价格维持在2700元/吨。

三、重要资讯

• PMI数据：中国3月官方制造业PMI为51.9，同比微降0.7%；非制造业和综合PMI分别为58.2和57，同比分别增长1.9%和0.6%。整体经济仍处于温和复苏阶段，对化工品市场形成一定支撑。

四、交易策略建议

• 供给端：纯碱开工率维持在93.54%，产量处于高位，供应端压力较大。
• 需求端：
  • 玻璃厂原材料库存小幅上升，但仍处于历史低位。
  • 上月3条计划点火产线延迟，点火进度不及预期，已点火产线预计在本月下旬逐步出货。
  • 玻璃产销有所好转，部分产线按计划点火，下游存在补库需求。
• 市场情绪：受进口船只到港及新订单调价影响，市场情绪偏弱，现货市场呈现按需采购态势。
• 库存影响：纯碱库存处于低位，对价格有一定支撑作用。
• 策略建议：不建议追空，短期预计以宽幅震荡为主。

五、免责声明与作者承诺

• 本报告由银河期货有限公司发布，仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于银河期货的研究观点，不保证其准确性或完整性。
• 报告发布后，银河期货可能发布与之不一致的报告，但不承担更新责任。
• 研究员李轩怡具有合法的期货从业资格，承诺以独立、客观的态度进行研究，不因报告内容获得任何报酬。

六、联系方式

• 机构名称：银河期货有限公司能化投资研究部
• 北京地址：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
• 上海地址：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799
• 研究员联系方式：
  • 手机：13269233579
  • 邮箱：lixuanyi_qh@chinastock.com.cn

七、总结

当前纯碱市场呈现震荡格局，期货价格小幅波动，现货价格维持稳定。供给端开工率高位运行，需求端玻璃厂库存偏低，点火进度缓慢，下游补库需求有所回升。市场情绪偏弱，进口货源增加，叠加新订单调价，导致短期价格承压。但纯碱低库存对价格形成支撑，建议投资者保持谨慎，短期以宽幅震荡为主，避免追空操作。