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铜周报总结

核心内容

2022年11月18日发布的铜周报，对铜价走势、市场数据、行业要闻及未来展望进行了分析。报告指出，铜价在前期大幅上涨后出现震荡回落，主要受宏观政策和供需关系影响。

主要观点

• 铜价走势：国内外铜价整体震荡回落，市场预期兑现后出现走弱。
• 宏观因素：美联储加息仍有反复，国内疫情反复，对经济恢复预期有所削弱。
• 供需关系：LME和SHFE库存连续回升，供需紧张局势有所缓和，对铜价支撑减弱。
• 下游需求：高铜价抑制下游接受意愿，需求下降，铜价承压。
• 未来展望：市场拐点已现，政策转变将逐步改善现实情况，铜价或进入64000-69000元/吨的区间震荡。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 国内铜价：上周震荡回落，周五收于65740元/吨，较前一周下跌2.79%。
• 国际铜价：伦铜连续5个交易日收阴，跌幅达6.46%，最低下探至8023美元。
• 现货市场：周初现货对当月合约贴水，周五升水390元/吨，市场交易回暖。
• 库存情况：全球三大交易所库存合计20.94万吨，较前一周增加2.27万吨；保税区库存减少0.35万吨，整体库存仍处于历史低位。

三、行业要闻

1. Las Bambas 铜矿：因社区封锁，产量下降70%，面临完全瘫痪风险。
2. 乌多坎铜矿：计划2023年出口产品，是俄罗斯最大铜矿，储量约2,670万吨。
3. TC/RCs 谈判：2023年全球矿商和中国冶炼厂可能设定更高的加工精炼费，预计基准价格为每吨85美元和每磅8.5美分。

四、相关图表

• 图表1：全球三大交易所库存走势。
• 图表2：上海交易所和保税区库存。
• 图表3：LME库存和注册仓单。
• 图表4：COMEX库存。
• 图表5：沪铜基差走势。
• 图表6：精废铜价差走势。
• 图表7：沪铜跨期价差走势。
• 图表8：LME铜升贴水走势。
• 图表9：铜内外盘比价走势。
• 图表10：铜进口盈亏走势。
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比。

操作建议

• 建议：建议观望，短期铜价回落空间有限。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期，疫情扩散超预期。

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