20240918-东海证券-医药生物行业周报_医保目录与待遇持续优化_行业刚需凸显_11页_664kb

医药生物行业周报（2024年9月9日-2024年9月15日）

一、市场表现

上周（9月9日-9月13日），医药生物板块全面下跌，整体跌幅达25.5%，在申万31个行业中排名第20位，跑输沪深300指数3.2个百分点。子板块中，仅医疗服务板块小幅上涨0.96%；医药商业、中药Ⅱ和生物制药跌幅居前，分别为6.72%、5.83%和2.89%。年初至今，板块累计下跌26.99%，估值水平处于历史低位（PE为22.2倍），相对于沪深300指数的估值溢价为115%。板块市值占比及成交额均表现积极，但主力资金净流出压力较大。

二、行业要闻

1. 五批儿童用药研发清单发布
   国家卫健委、药监局等联合发布第五批鼓励研发申报儿童药品清单，覆盖抗感染药、呼吸系统用药等领域，聚焦低龄儿童和罕见病用药，提升儿童用药适应性。

2. 跨省门诊慢特病结算范围扩大
   国家医保局推动门诊慢特病跨省结算覆盖慢性病和高血压等五类疾病，截至2024年8月底，惠及8918.8万人次，减少群众垫付资金9078亿元，为相关企业及患者带来持续利好。

三、投资建议

当前医药生物行业业绩风险已基本释放，政策端利好政策密集（如医保结算扩展、儿童用药支持），医疗反腐影响持续弱化，下半年业绩有望改善。板块估值处于历史低位，下行空间有限，中长期投资价值突出，建议加大配置力度，重点关注具有高技术壁垒的细分领域，如创新药、器械设备、医疗服务、血制品及二类疫苗等。

个股推荐组合：特宝生物、贝达药业、科伦药业、开立医疗、千红制药、博雅生物。
个股关注组合：海尔生物、诺泰生物、康泰生物、荣昌生物、国际医学、华厦眼科。

四、风险提示

• 政策风险：集采政策执行力度及医保目录调整不确定性。
• 业绩风险：企业研发进度及外延并购整合不及预期。
• 安全风险：药械产品安全事故可能引发市场动荡。

评级说明

• 行业指数评级：超配（建议增持）
• 个股评级：需参考具体公司评级（如“买入”、“增持”），见报告评级部分。