20250407-金石期货-棉花_美棉触及历史低位_郑棉大跌跌下13100_4页_768kb

报告摘要

近期棉花市场受到中美关税政策的影响，整体呈现弱势下跌趋势。郑棉主力合约CF05价格下跌3.11%，收于13090元/吨，创下近期新低。同时，ICE美棉价格也下跌2.27%，触及四年低位，表明国际市场对棉花的需求和价格预期持续走弱。国内棉花现货价格亦出现下滑，市场情绪普遍看空。

价格下跌：
- 郑棉CF05合约价格下跌3.11%，收于13090元/吨。
- ICE美棉价格下跌2.27%，收于63.33美分/磅，触及四年低位。
- 棉花现货价格整体下滑，如CC Index 3128B价格为14815元/吨，CY Index C32S价格为20830元/吨。
市场情绪：
- 大宗商品市场普遍下跌，多个品种跌停，显示出市场对关税政策的担忧。
- 纺织企业采购以刚需为主，大订单表现有限，市场信心不足。
库存变化：
- 全国棉花商业总库存为442.01万吨，环比减少13.37万吨，降幅2.94%。
- 新疆地区库存减少较多，内地地区库存略有增加。
价差与利润：
- 基差整体上涨，CF01、CF05、CF09合约基差分别上涨32.05%、23.92%、26.01%。
- 纺纱利润为-966.5元/吨，棉花进口利润（1%关税）为915元/吨，棉花进口利润（滑准税）为264元/吨，棉纱进口利润为-997元/吨，均显示纺织行业利润承压。
市场影响：
- 美国对华加征34%关税，引发全球市场对贸易关系的担忧。
- 国内棉花市场短期内受关税政策影响较大，预计弱势运行。

CF05（主力）：
- 收盘价：13090元/吨（-3.11%）
- 成交量：359278手（+0.89%）
- 持仓量：466144手（-5.92%）
- 注册仓单：9390张（+1.37%）
- 有效预报：3312张（-178张）
CF01：
- 收盘价：13340元/吨（-3.23%）
CF09：
- 收盘价：13250元/吨（-3.00%）
ICE2号棉主力：
- 收盘价：63.33美分/磅（-2.27%）
CV主力：
- 收盘价：19165元/吨（-2.09%）

基差：
- CF01基差：1475元/吨（+32.05%）
- CF05基差：1725元/吨（+23.92%）
- CF09基差：1565元/吨（+26.01%）
跨期价差：
- 1-5价差：250元/吨（-0.00%）
- 5-9价差：-160元/吨（-6.67%）
- 9-1价差：-90元/吨（+28.00%）
利润：
- 纺纱利润：-966.5元/吨（-5.95%）
- 棉花进口利润（1%关税）：915元/吨（-8.68%）
- 棉花进口利润（滑准税）：264元/吨（-24.79%）
- 棉纱进口利润：-997元/吨（-17.85%）