20240905-中泰证券-绿城管理控股-09979.HK-业绩持续增长_项目稳步拓展_4页_337kb

绿城管理控股总结

核心内容

绿城管理控股（09979.HK）作为房地产代建行业龙头，持续保持业绩增长和项目拓展，展现出稳健的发展态势。公司凭借在代建领域的领先地位和对核心区域的聚焦，强化了市场竞争力。分析师团队对绿城管理控股的未来发展前景持积极态度，维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩稳定增长：2024年上半年，公司实现营收16.7亿元，同比增长7.8%；净利润5亿元，同比增长5.8%。尽管综合毛利率略有下降，但整体盈利能力保持稳定。
• 市场占有率稳固：公司连续8年保持20%以上的代建行业市占率，稳居行业第一。
• 项目布局聚焦核心区域：截至2024年6月底，公司代建项目已覆盖128座主要城市，合约总面积达122.8百万平方米，新签项目持续增长，客户结构持续优化。
• 高管增持彰显信心：公司高管在8月26日至30日期间增持公司股票，显示出对公司未来发展的信心。
• 盈利预测乐观：预计2024-2026年公司归母净利润分别为12.46亿、15.57亿、19.08亿，对应PE分别为5.0倍、4.0倍、3.3倍，显示估值逐步走低，但盈利预期持续提升。

关键信息

财务数据概览

资产负债表（单位：百万人民币）

财务比率

投资建议

• 评级：买入（维持）
• PE预测：2024E为5.0倍，2025E为4.0倍，2026E为3.3倍
• 结论：绿城管理控股作为代建行业龙头，未来盈利能力和估值水平有望进一步提升，具备长期投资价值。

风险提示

• 房地产行业下行超预期
• 引用数据滞后或不及时

分析师承诺

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重要声明

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