20130403-民族证券-强周期行业复苏不及预期_12页_450kb

报告摘要

本报告由分析师符彩霞撰写，分析了2013年机械设备行业的整体运行情况及重点子行业的发展态势，同时对电力设备和铁路投资等板块进行了深入探讨，并给出了重点公司的投资评级。

行业整体呈弱复苏态势：2013年前2月，全国机械工业累计销售产值为2.58万亿元，同比增长13.3%，增速较2012年有所回升。预计2013年2季度行业仍将延续弱复苏，全年收入增速在15%左右，略高于2012年的10%。
强周期行业复苏不及预期：工程机械、机床工具和重矿机械等强周期行业复苏明显弱于预期，其中工程机械销售产值同比下降12.59%，机床工具增速回落1个百分点，重矿机械部分产品如金属轧制设备产量大幅下滑。
电力设备亮点减少：电工电器行业销售产值同比增长11.79%，但电源建设投资持续回落，电网建设投资增长显著。风电和核电投资同比大幅下滑，预计电力设备行业将在经济复苏中逐步回暖。
铁道部撤销影响短期铁路投资：铁道部撤销对铁路投资产生短期不利影响，预计2013年铁路建设年投资额维持在5000亿-6000亿之间。地铁投资规模预计在2800亿-2900亿之间。
重点公司推荐：报告推荐了富瑞特装、机器人、雪迪龙等公司，认为其在经济转型背景下具备持续增长潜力。同时，维持机械设备行业“看好”评级，风险在于经济调整时间超出预期。

子行业	销售产值（亿元）	同比增长率	出口占比	出口同比增长率
工程机械	636.96	-12.59%	5.86%	-8.72%
机床工具	1107.23	11.34%	5.22%	10.47%
重矿机械	1351.76	9.73%	7.04%	4.39%
电工电器	6100	11.79%	12.3%	0.43%

股票代码	股票简称	2012E EPS	2013E EPS	2014E EPS	2012E PE	2013E PE	2013-4-2收盘价	投资评级
300124	汇川技术	0.82	1.00	1.25	32.68	26.80	26.80	增持
300159	新研股份	0.44	0.62	0.80	35.75	25.37	15.73	增持
601126	四方股份	0.73	0.95	1.15	19.26	14.80	14.06	买入
300024	机器人	0.70	0.95	1.25	42.69	31.45	29.88	增持
002123	荣信股份	0.23	0.45	0.60	43.04	22.00	9.90	增持
002658	雪迪龙	0.72	0.93	1.21	37.21	28.81	26.79	增持
300228	富瑞特装	0.85	1.40	2.10	64.07	38.90	54.46	买入
002339	积成电子	0.51	0.65	0.80	30.00	23.54	15.30	增持
300216	千山药机	0.55	0.76	0.97	22.96	16.62	12.63	买入

投资评级说明：
- 行业投资评级：看好（未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上）
- 股票投资评级：
  - 买入：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅在20%以上
  - 增持：未来6个月内股价相对沪深300指数涨幅介于10%——20%之间
  - 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数波动幅度介于±10%之间
  - 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%以上