银行业信用风险专题分析之一：华融湘江银行半年报出炉-经营稳健、风险可控-20210819-招商证券-16页_992kb

华融湘江银行半年报总结

核心内容概述

华融湘江银行作为一家区域性商业银行，凭借其地域优势、相对独立的经营结构以及良好的资产质量，在2021年上半年表现出稳健的经营态势和可控的风险水平。银行在湖南省内实现网点全覆盖，资产规模持续增长，盈利能力和流动性管理均有所改善。

主要观点

• 经营相对独立，受大股东影响有限
  华融湘江银行的股权结构由华融资产和湖南省各级政府共同持有，两者持股比例相近，形成相互制衡。虽然华融资产为最大股东，但非华融资产董事占比达67%，经营决策受大股东影响有限。高管多为内部晋升，有助于银行战略的持续推进。

• 资产质量较好，整体风险可控
  银行资产结构中，贷款和金融资产占比高，其中对公贷款中政府相关行业占比达43.2%，风险较低。前十大贷款客户贷款集中度仅为3.64%，且多数有政府背景。零售贷款中个人住房贷款占比逐年提升，占35%。关联交易控制严格，关联方用信余额仅占总资产的2.11%，风险可控。

• 资产流动性较好，资本充足率改善
  银行拥有较高比例的高流动性资产，2020年末政府债券等高流动性资产规模达867亿元，高于同业存单和同业负债规模。2020年发行永续债后，资本充足率从13.08%提升至21H1的13.16%，具备一定的风险抵御能力。21H1流动性比例为64.96%，高于监管要求。

• 上半年业绩明显改善
  2021年上半年，华融湘江银行营收同比增速为23.82%，净利润同比增速为3.99%。成本收入比逐年下降，2020年为23.14%，优于行业平均水平。ROE为10.44%，与上市城商行平均水平相当。

关键信息

股权结构

• 华融资产持股40.53%，湖南省各级政府通过下属公司持股40.99%。
• 非华融资产董事占比67%，经营决策受大股东影响有限。

资产结构

• 2021H1总资产规模为4161亿元，同比增长8%。
• 贷款占比55%，金融资产占比35%。
• 对公贷款中政府相关行业占比43.2%，风险较低。
• 零售贷款中个人住房贷款占比35%。

资产质量

• 2020年末不良贷款率为1.84%，关注贷款率为3.62%。
• 2021H1不良贷款率下降至1.83%，关注贷款率下降至3.36%。
• 关联方用信余额为85.9亿元，占总资产比重仅2.11%。

资产流动性

• 高流动性资产规模为867亿元，高于同业存单和同业负债规模。
• 2021H1流动性比例为64.96%，高于监管要求。
• 2021Q1流动性覆盖率为125%，高于监管要求25pct。

资本充足率

• 2021H1资本充足率为13.16%，较2020年末提升8bp。
• 核心一级资本充足率/一级资本充足率分别为8.54%/10.28%，均高于监管要求。

业绩表现

• 2021H1营收同比增速为23.82%，净利润同比增速为3.99%。
• 成本收入比从2015年的31.93%降至2020年的23.14%。

风险提示

• 股权结构可能调整：华融资产可能进一步降低持股比例。
• 金融让利，息差收窄：受政策影响，银行净息差可能受到压缩。

总结

华融湘江银行凭借其在湖南省的地域优势和较为稳定的存贷款市场份额，实现了稳健经营。其股权结构相对分散，经营决策受大股东影响有限，资产质量良好，风险可控。同时，银行的资产流动性较强，资本充足率有所改善，上半年业绩明显回暖。尽管存在一定的风险因素，如股权结构变化和息差收窄，但整体来看，银行具备较强的抗风险能力和良好的发展前景。