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固收点评 20230304 - 绿色债券周度数据跟踪总结

核心内容

本周（20230227-20230303）绿色债券市场呈现以下特点：

• 一级市场发行规模显著增加，共发行13只绿色债券，合计约222.71亿元；
• 二级市场成交规模有所下降，周成交额为210亿元；
• 估值偏离幅度整体较小，折价成交为主，溢价成交较少。

主要观点

一级市场发行情况

• 发行规模：本周绿色债券发行规模较上周增加117.4亿元，总量达到222.71亿元；
• 发行期限：以5年及以下的中短期债券为主；
• 发行人类型：主要为中央国有企业和地方国有企业；
• 主体评级：以AA、AA+和AAA为主；
• 地域分布：广东省、山西省、浙江省、江苏省、北京市、河南省和云南省为主要发行地区；
• 债券种类：包括商业银行普通债、券商专项资产管理、超短期融资券、公司债、政策性银行债、企业债、定向工具和中期票据等。

二级市场成交情况

• 成交总额：本周绿色债券成交额为210亿元，较上周减少160亿元；
• 券种分布：非金公司信用债、金融机构债和利率债为成交量前三，分别占比约37%、27.6%和11.9%；
• 期限分布：3Y以下绿色债券成交量最高，占比约72.49%；
• 行业分布：金融、公用事业和钢铁行业为成交量前三，分别占比约44.8%、33.3%和11.4%；
• 地域分布：北京市、广东省和上海市为成交量前三，分别占比约74.8%、10.9%和11.4%。

关键信息

估值偏离情况

• 折价个券：折价率前三为G三峡EB2（-0.64%）、22越租G1（-0.55%）、22鲁钢铁MTN001(转型)（-0.40%），其余折价率均在-0.4%以内；
• 折价券种行业：以金融和公用事业为主，中债隐含评级多为AA+，地域分布集中于北京市、广东省和贵州省；
• 溢价个券：溢价率前三为21潍财G1（3.33%）、20德源绿色债02（1.76%）和21金牛环绿债01（1.72%），其余溢价率均在1%以内；
• 溢价券种行业：以公用事业和金融为主，中债隐含评级多为AA+，地域分布集中于北京市、重庆市和福建省。

风险提示

• Choice信息更新延迟：绿色债券概念板块数据更新存在延迟；
• 数据披露不全：绿色债券信息披露可能存在遗漏。

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东吴证券投资评级标准

公司投资评级

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业投资评级

• 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
• 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。