20240712-中邮证券-宏观研究_低基数助力出口稳定_后续增长压力仍大_15页_640kb

2024年7月12日证券研究报告分析了当前宏观经济形势，特别是出口和进口数据。报告指出，6月出口同比增速达86%，好于预期，受低基数效应推动，但剔除基数后两年复合增速为负，且边际走弱。主要贸易伙伴如东盟、美国和欧盟的出口拉动作用显著，但边际回落。进口方面，6月同比增速-23%，超预期回落，反映内需不足。展望短期，7月出口增速预计在98%左右，全年出口增速预计12%或更低，下半年面临下行风险，主要由于外需可能减弱。报告建议通过加速专项债发行和推进以旧换新政策来扩大内需，并强调政策效果需观察。风险包括中美贸易摩擦加剧和地缘政治冲突超预期。总体上，报告警告市场风险，投资需谨慎。